[경제]연속되는 거시경제 충격과 재정난으로 선진국도 IMF에 지원을 의존하게 될까? 그 확률은 ‘50% 이상’이다(해외)

[お持て成し]

연속되는 거시경제 충격과 재정난으로 선진국도 IMF에 지원을 의존하게 될까? 그 확률은 ‘50% 이상’이다(해외) / 6월 10일(수) / 뉴스위크 일본판

◇ 위기를 극복하기 위한 ‘처방전’도 없지는 않지만【키무라 마사토(국제 저널리스트)】

IMFのロゴ　DCStockPhotography-shutterstock

[런던 발] 영국 경제는 연속적인 거시경제 충격과 재정난으로 인해 2030년까지 국제통화기금(IMF)의 긴급 지원을 요청받을 가능성이 있다고, 미국 하버드 대학 교수이자 전 IMF 수석 경제학자인 케네스 로고프 씨가 경고하고 있다. 

보수계 영국 신문 데일리 텔레그래프(6월 6일자) 인터뷰에 응한 로고프 씨는 영국이 IMF 구제 패키지를 필요로 하는 재정 위기에 빠질 확률을 ‘50% 이상’이라고 본다. 코로나 위기, 우크라이나 전쟁, 이란 전쟁·호르무즈 해협 봉쇄 등 연속적인 충격이 영국의 재정 기반을 약화시킨다. 

레이첼 리브스 영국 재무장관은 첫 번째 예산안에 700억 파운드의 공공 지출을 포함했지만, 기업과 부유층을 겨냥한 증세로 확보한 재원은 절반에 불과했고, 나머지는 차입금으로 충당했다. 영국의 정부 부채 잔액은 올해 9월까지 3조 파운드에 이르며, 국내총생산(GDP) 대비 100%에 육박한다.

◇ 1980년대 초반에 미테랑 프랑스 대통령이 도입한 좌파 정책

6월 18일 메이커필드 선거구 보궐선거에 출마해 키아 스타머 영국 총리의 몰아내기를 시도하는 맨체스터 시장 앤디 버넘의 정책에 대해 로고프는 1980년대 초 프랑수아 미테랑 프랑스 대통령이 도입한 급진적인 좌파 정책에 비유한다.

‘미테랑 씨가 정권을 잡으면 시장이 붕괴했다’(로고프 씨). 국유화·사회보장비 확대와 같은 사회주의적 정책은 당시 프랑(프랑)의 폭락, 급격한 인플레이션, 자본 유출을 초래했고, 미테랑 씨는 2년 뒤에 가혹한 긴축 재정에 몰리게 되었다. 소위 말하는 미테랑 쇼크다. 

세계 최대 경제대국인 미국에 비해 영국의 재정 적자와 부채 수준은 낮음에도 불구하고, 영국 경제는 미국보다 취약한 상태라고 로고프 씨는 강조한다. “영국은 성장 조짐이 보이지 않기 때문에 미국보다 더 심각한 상황에 처해 있다는 것은 확실하다”(로고프 씨)

◇ IMF에 지원을 요청하고, 납세자에게 대규모 증세와 지출 삭감을 강요한다

IMF에 도움을 청하지 않아도 영국은 위기를 극복하기 위한 ‘처방전’을 충분히 이해하고 있다. 경제 성장에 기대할 수 없는 영국이 재정을 회복하기 위한 방안은 ‘대규모 증세’인지 ‘공공 서비스와 복지 예산을 대폭 삭감’인지, 일본처럼 인플레이션을 유도해 실질적인 부채를 줄이는 수밖에 없다. 

기업 이사회는 “현재 경영진을 해고하지 않으면 회사가 망한다”는 것을 알고 있더라도, 내부에서 이를 꺼내면 원망과 반발을 사게 된다. 그래서 큰 돈을 내고 외부 컨설턴트에게 조사를 의뢰해, 최고경영자를 해임해야 한다는 보고서를 받아낸 뒤 해고한다. 

그와 마찬가지로 영국 정부도 2차·3차·4차로 나아가지 못하게 되면 IMF에 지원을 요청하고, 납세자에게 대규모 증세와 지출 삭감이라는 쓴 약을 먹일 가능성이 있다고 로고프 씨는 말한다. 영국 예산 책임국(OBR) 전 직원인 찰리 빈 씨도 “무시할 수 없는 고려해야 할 현실적인 위험”이라고 같은 신문에 말했다. 

◇ ‘3조 파운드의 부채 장벽’과 구조적 성장 둔화에 대한 우려

버넘 씨는 과거에 “국채 시장의 꼭두각시가 될 필요는 없다”고 발언하며, 사회적 케어 확대와 대규모 산업 국유화를 내세워 시장을 동요시켰다. 투자자들의 불안 심리를 완화하기 위해 버넘 씨는 리브스 씨의 재정 규율을 준수하겠다는 입장을 밝히며 사태 수습에 힘썼다. 

버넘 씨의 정책은 ‘민영화된 영국의 실패’에 대한 해결책으로 제시되고 있다. 하지만 현재 시점에서 재정적 근거는 불분명하며, 슬로건 중심의 접근은 영국 국채 수익률을 끌어올리는 ‘정치적 위험’으로 시장에서 경계되고 있다. 

‘3조 파운드 장벽’과 구조적인 성장 둔화에 대한 우려는 아직 완전히 해소되지 않았으며, 영국 경제는 얇은 얼음 위를 걷고 있다. 영국 정부가 진정으로 필요한 재정 건전화에 나서려면, 국채 입찰 실패와 급등한 수익률 등 충격이 필요할지도 모른다. 

相次ぐマクロ経済ショックと財政難で、先進国もIMFに支援を頼ることになる？　そうなる確率は「50％以上」（海外）

相次ぐマクロ経済ショックと財政難で、先進国もIMFに支援を頼ることになる？　そうなる確率

相次ぐマクロ経済ショックと財政難で、先進国もIMFに支援を頼ることになる？　そうなる確率は「50％以上」（海外）/ 6/10(水) / ニューズウィーク日本版

危機を乗り切るための「処方箋」もないことはないが【木村正人（国際ジャーナリスト）】

IMFのロゴ　DCStockPhotography-shutterstock

［ロンドン発］英国経済は相次ぐマクロ経済ショックと財政難により2030年までに国際通貨基金（IMF）の緊急支援を仰ぐことになるかもしれないと米ハーバード大学教授で元IMFチーフエコノミストのケネス・ロゴフ氏が警鐘を鳴らしている。

【動画】イギリスは再びIMFの救済を受けるのか？

保守系英紙デーリー・テレグラフ（6月6日付）のインタビューに応じたロゴフ氏は英国がIMFの救済パッケージを必要とする財政危機に陥る確率を「50%超」とみる。コロナ危機、ウクライナ戦争、イラン戦争・ホルムズ海峡封鎖と度重なるショックが英国の財政基盤を脆弱にする。

レイチェル・リーブス英財務相は最初の予算案で700億ポンドの公共支出を盛り込んだが、企業や富裕層を狙い撃ちにした増税で確保した財源は半分に過ぎず、残りは借入で賄った。英国の政府債務残高は今年9月までに3兆ポンドに達し、対国内総生産（GDP）比で100%に迫る。

1980年代初頭にミッテラン仏大統領が導入した左派政策
6月18日のメイカーフィールド選挙区補選に出馬、キア・スターマー英首相の追い落としを図るマンチェスター市長アンディ・バーナム氏の政策について、ロゴフ氏は1980年代初頭にフランソワ・ミッテラン仏大統領が導入した急進的な左派政策になぞらえる。

「ミッテラン氏が政権に就くと市場は崩壊した」（ロゴフ氏）。国有化・社会保障費の拡大などの社会主義的政策は仏通貨フラン（当時）の暴落、猛烈なインフレ、資本流出を引き起こし、ミッテラン氏は2年後に厳しい緊縮財政を強いられる。いわゆるミッテラン・ショックだ。

世界最大の経済大国・米国に比べて英国の財政赤字と債務水準は低いにもかかわらず、英国経済は米国より脆弱な状態にあるとロゴフ氏は強調する。「英国は成長の兆しが見られないため、米国よりも深刻な状況にあるのは間違いない」（ロゴフ氏）

IMFに支援を仰ぎ、納税者に大増税と歳出削減をのませる
IMFに助けを乞わなくても英国は危機を乗り切るための「処方箋」を十分に理解している。経済成長に期待できない英国が財政を立て直すための手段は「大増税」か「公共サービスや福祉予算を大幅に削る」か、日本のようにインフレ誘導で実質的な債務を軽くしていくしかない。

企業の取締役会は「今の経営トップをクビにしなければ会社が潰れる」と分かっていても、内部から切り出すと恨みや反発を買う。そこで大金を払ってわざわざ外部のコンサルに調査を依頼し、トップを解任すべきだとの報告書を出してもらってからクビにする。

それと同じで英国政府も二進も三進も行かなくなってからIMFに支援を仰ぎ、納税者に大増税と歳出削減という苦い薬を飲ませる可能性があるとロゴフ氏はいう。英国予算責任局（OBR）元職員チャーリー・ビーン氏も「無視できない考慮すべき現実的なリスク」と同紙に語っている。

「3兆ポンドの債務の壁」と構造的な成長失速に対する懸念
バーナム氏は過去に「国債市場の操り人形になる必要はない」と発言し、社会的ケアの拡充や大規模な産業国有化を掲げ、市場を動揺させた。投資家の不安心理を和らげるため、バーナム氏はリーブス氏の財政規律を順守する姿勢を示し、火消しに努めた。

バーナム氏の政策は「民営化された英国の失敗」に対する処方箋として提示されている。しかし現時点で財政的裏付けは曖昧であり、スローガン先行のアプローチは英国国債の利回りを引き上げる「政治的リスク」と市場に警戒されている。

「3兆ポンドの壁」と構造的な成長失速に対する懸念は完全には払拭されておらず、英国経済は薄氷の上を進む。英国政府が真に必要な財政健全化に乗り出すには、国債入札の失敗や利回り急騰といったショックが必要なのかもしれない。