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Peter Schiff: 파월은 인플레이션 역사를 다시 쓰다
(Peter Schiff: Jerome Powell Rewrites Inflation History)
2021년 9월 8일, Schiff Gold
https://schiffgold.com/videos/peter-schiff-jerome-powell-rewrites-inflation-history/
잭슨 홀 연설 동안 연준 의장 제롬 파월은 인플레이션의 역사를 다시 썼다. 자신의 팟캐스트에서 피터 쉬프는 파월이 내놓은 이야기들을 해석했다.
단 한마디로 파월은 이전 연준 의장들이 일시적인 것이 된 인플레이션을 너무 빠르게 잘못 언급했다고 주장했으며 같은 실수를 자신은 범하는 것을 원하지 않는다고 했다.
먼저 파월이 묘사한 실수들의 그 어느 것도 금리가 0일 때 일어나지 않았다.
"인플레이션이 일시적인 것이라고 해도 그것이 금리를 0으로 유지하는 것을 정당화하지 않는다. 연준은 자신들이 금리를 올리면 경제가 붕괴된다는 것을 안다는 나의 설명을 제외하고 그 어떤 것도 금리를 0으로 유지하는 것을 정당화하지 못한다. 그래서 그들은 금리를 올리지 않는다. 그것이 바로 인플레이션이 일시적이라는 생각이 아닌, 연준의 행동의 실패에 대한 유일한 가능한 설명이다."
더 중요한 것으로 파월의 역사 수업은 틀렸다. 그는 역사를 다시 쓰고 있다. 인플레이션과 싸우는데 있어서 너무 공세적인 연준 의장들의 역사는 없다.
피터는 정 반대가 진실이라고 말했다.
"그들은 항상 너무 온건하다. 그들은 결코 너무 빠듯하지 않다."
미국의 현대사에서 합법적으로 빠듯한 통화 정책을 가졌던 유일한 시기는 폴 볼커 시기였다.
파월은 연준이 1970년대에 인플레이션에서 잘못한 것을 인정했다. 그러나 그가 옳다고 한 것조차 그는 잘못했다. 그는 말하기를 연준은 1970년대 인플레이션이 일시적인 것이라고 추정하는 것은 옳았는데 식품과 석유 가격들이 하락했기 때문이다. 그는 그런 움직임이 중앙 은행이 정당하다는 것을 입증했다고 주장했다. 그러나 주요 소비자 물가들은 계속 상승했다. 파월은 그것을 대중들 탓으로 돌렸다. 대중들은 인플레이션을 예상하기 시작했다고 주장했다. 그런 예상으로 우라는 인플레이션을 가졌다. 실상 그는 1970년대 상승하는 가격들을 자기 충족 예언이라고 불렀다. 실상 대중들이 인플레이션이 존재하게 만든 것이다.
피터는 이 설명을 터무니없는 것이라고 했다.
그래서 우리는 1970년대에 더 높은 인플레이션을 왜 가졌던 것인가? 앞으로 우리가 갖게 될 더 높은 인플레이션과 같은 이유이다.
그것은 연준의 과오이다.
"그들은 너무 많은 돈을 인쇄했다. 그들은 1960년대에 커다란 정부 적자들에 자금 조달하기 위해 돈 뭉치들을 인쇄했다."
그 적자들은 어디에서 온 것인가?
"그것들은 자신의 위대한 사회주의 프로그램들을 실행한-메디케어 같은 건강보험제도는 그 전에 없었다- 린던 존슨으로부터 나왔다. 우리는 빈곤과의 전쟁을 출범했다. 우리는 베트남 전쟁을 했다. 그런데 우리는 두 전쟁에서 졌다. 빈곤은 빈곤과의 전쟁에서 승리했으며 우리는 베트남 전쟁에서 졌다. 그러나 우리는 그 전쟁들에서 많은 돈을 썼다. 우리는 우주 전쟁에 자금을 동원했다. 우리는 아폴로 임무를 가졌다. 우리는 달에 갔다. 이 모든 것이 빌린 돈과 인쇄한 돈으로 된 것이었다."
그리고 우리는 세계적 기준을 벗어났다.
"우리는 이 모든 것을 했으며 그런 이유로 우리는 이 모든 인플레이션을 맞이했다. 대중들이 기대한 것과는 관계가 없다. 그들이 인플레이션을 기대하여서 그들이 인플레이션을 갖게 된 것이 아니었다. 연준이 그것을 만들었기 때문에 그들은 인플레이션을 맞이한 것이었다."
인플레이션 악순환을 멈추게 한 유일한 것은 폴 볼커가 옳은 일을 한 것이다. 피터는 말하기를 그것이 아마도 연준이 옳은 일을 한 마지막 때일 것이라고 하였다.
파월의 수정주의 역사는 그가 과거에 연준이 한 실수들을 이해하지 못하고 있다는 것을 증명하며 그런 이유로 그는 자신이 현재 범하고 있는 실수들을 이해하지 못하는 것이다.
피터는 말하기를 우리가 겪게 될 인플레이션은 1970년대 보다 더 심할 것이라고 하였다.
"연준은 이제 그때에 했던 같은 실수들을 하고 있으며 더 큰 규모이다. 현재 연준은 당시에 연준이 했던 것보다 더 큰 적자들을 현금화하고 있다. 그래서 이제는 그때보다 더 많은 인플레이션이 만들어질 것이다. 그리고 그것은 미국 경제가 1960년대 동안 보다 훨씬 더 레버리지 된 때에 일어나고 있다."
미국은 1970년대에 채무국이 아니었다. 채권국이었다. 엄청난 무역 흑자를 가졌었다.
"경제는 과거의 그림자이다. 엄청난 거품일 뿐이다. 당시 우리는 진짜 활력 있는 경제를 가졌었고 1970년대 스태그플레이션을 관리했다. 그래서 우리가 스태그플레이션을 가졌다면 1970년대는 강한 경제를 가졌다는 것을 알아야 하고 우리는 훨씬 약한 경제를 가지고 있는 때에 우리가 무엇을 갖게 되는 것인지 상상해야 한다. 우리는 훨씬 더 큰 거품을 가지고 있다. 그리고 연준은 당시보다 훨씬 더 큰 인플레이션을 만들고 있는 중이다."
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