25.10.31 한미 무역협상 합의에 따른 매크로 및 산업별 영향 - 조선, 자동차, 이차전지, 반도체, 철강, 제약/바이오

[이매진]

25.10.31 한미 무역협상 합의에 따른 매크로 및 산업별 영향 - 조선, 자동차, 이차전지, 반도체, 철강, 제약/바이오

제공해주신 보고서는 **2025년 10월 31일 한국기업평가(KOREA RATINGS)에서 발간한 'KR SPECIAL COMMENT: 한미 무역협상 합의에 따른 매크로 및 산업별 영향'**에 대한 분석 자료입니다.

2025년 10월 29일 한미 무역협상 합의 내용과 거시경제(환율) 및 주요 6개 산업(조선, 자동차, 이차전지, 반도체, 철강, 제약/바이오)에 미치는 영향을 자세히 해석해 드립니다.

1. 한미 무역협상 주요 합의 내용

2025년 10월 29일 타결된 한미 무역협상의 핵심 내용은 대미 투자와 관세율 조정입니다.

구분	세부 합의 내용
대미 투자 규모	총 3,500억 달러
투자 구성	현금 투자 2,000억 달러 및 조선·선박 협력 1,500억 달러
현금 투자 방식	연간 최대 200억 달러 한도로 최소 10년간 단계적 분할 투자
상호 관세율	기존대로 15% 유지
자동차/부품 관세	25%에서 15%로 인하 (일본, EU와 동일 수준)
일부 품목 관세	오리지널 의약품, 목재: 최혜국(MFN) 대우 적용   항공기 부품, 제네릭 의약품, 미국 내 생산되지 않는 일부 자원: 무관세 적용
주요 대미 투자 계획	대한항공의 보잉 항공기(362억 달러) 및 GE 엔진 구매, 한국가스공사의 미국산 LNG 장기 구매, LS 그룹의 전력망 인프라 투자(30억 달러) 등

2. 거시경제 및 환율에 미치는 영향

단기 환율 안정: 대미 현금 투자의 연간 상한이 200억 달러로 결정되면서, 이 투자 약정이 환율에 미치는 부담은 감내 가능한 수준으로 판단됩니다. 달러 인덱스 하락 추세를 고려할 때, 당분간 원/달러 환율은 보합(안정) 내지 소폭 하락세를 보일 가능성이 높습니다.

중장기 환율 변동성: 환율의 방향성은 국내외 시장 참여자들이 원화 자산의 투자 안정성 및 매력도를 어떻게 평가하는지에 따라 크게 좌우될 것입니다. 트럼프 행정부의 정책, 경상수지 흑자 규모, 국내 주가 전반의 상승세 유지 여부 등에 따라 변동할 것으로 전망됩니다.

3. 주요 산업별 영향 및 전망

1) 조선업

긍정적 영향: 대미 조선업 협력 총 투자 금액(1,500억 달러)이 '보증을 포함'하고 '우리 기업의 주도로' 진행된다는 점이 명확히 언급되면서, 국내 조선업계의 향후 투자 부담 관련 불확실성이 일부 경감되었습니다.

주요 협력 사례: HD현대, 삼성중공업, 한화오션 등 국내 주요 조선사들이 미국 내 조선소 현대화, 신기술 도입, 해군 함정 정비·수리 협력 등을 위해 투자 계획을 발표했습니다.

핵추진 잠수함: 한미 정상회담에서 핵추진 잠수함 도입 문제가 협의되었으며, 트럼프 대통령은 한국의 핵추진 잠수함 건조를 승인하고 필라델피아 조선소에서 이를 건조할 것이라고 언급했습니다.

모니터링 요인: 상호 호혜적 여건과 정부의 지원 속에 '국내 조선업계 주도로' 합리적이며 재무적으로 감내 가능한 투자 결정이 이루어지는지 여부입니다.

2) 자동차업

긍정적 영향: 자동차 및 자동차부품 관세율이 25%에서 15%로 인하되면서 국내 자동차업계의 실적 하방 압력이 일정 수준 완화되고, 미국 시장 경쟁력 유지가 가능해질 것으로 예상됩니다.

모니터링 요인: 관세 인하에도 불구하고 여전히 상당한 관세 부담이 불가피하고, 미국 내 소비심리 위축과 경쟁 심화로 인해 시장에서 선제적인 가격 인상이 어렵습니다. 향후 미국 시장 상황과 경쟁사 동향을 고려한 현대차그룹의 대응 방안이 실적에 미칠 영향에 대한 지속적인 모니터링이 필요합니다.

3) 이차전지업

긍정적 영향: 전기차(EV)용 셀과 양극재 등 주요 소재가 자동차 및 관련 부품으로 분류되어 관세율이 25%에서 15%로 인하되었습니다. 이는 국내 조달 물량에 대한 관세 부과를 감안할 때 국내 셀 3사의 원가 부담을 경감할 전망입니다.

모니터링 요인: 핵심 시장인 미국에서 전기차 수요 둔화가 지속될 가능성이 높습니다. 국내 업체들이 ESS(에너지저장장치) 시장을 대안으로 확보하여 EV 부문의 물량 감소를 충분히 상쇄할 수 있을지에 대한 지속적인 모니터링이 필요합니다.

4) 반도체업

관세 불확실성 잔존: 반도체 품목별 관세율은 확정되지 않았으며, 관련 합의 결과에 대한 양국 간 입장에 다소 차이가 있습니다 (한국은 '경쟁국(대만) 대비 불리하지 않은 수준' 합의, 미국은 '이번 합의에 포함되지 않았다'는 입장).

단기 전망: 미국의 AI 경쟁력 확보 의지와 미흡한 자체 공급망 수준을 감안할 때, 단기적인 관점에서 관세 위험은 연초 대비 완화된 수준에서 유지될 것으로 판단됩니다.

장기 위험: 미국 내 대규모 제조 인프라 구축이 가속화되어 자국 내 완결적인 공급망이 구축될 경우, 미국이 고율 관세 부과를 정책적 선택지로 다시 활용할 가능성은 배제하기 어렵습니다.

5) 철강업

합의 대상 제외: 철강 제품은 무역협상 합의 대상에서 배제된 것으로 보이며, 이에 따라 철강·알루미늄에 대한 미국의 50% 초고율 관세 적용이 당분간 지속될 가능성이 높습니다.

업황 전망: 대미 수출 실적 역성장과 주요국 무역구제조치 강화 등으로 인해 부정적 수출 업황이 단기간 내 완화되기는 어려울 전망입니다.

모니터링 요인: 철강 관련 미국과의 추가 협상 여부와 철강업계의 실적 대응력 확보 수준(감산, 비용 구조 합리화 등)에 대한 모니터링 강화가 필요합니다.

6) 제약/바이오업

관세 불확실성 완화: 최혜국(MFN) 지위에 기반한 관세율을 적용받게 되면서 대미 수출 관련 관세 불확실성은 완화되었습니다.

추가 확인 필요: 대미 수출 물량이 큰 바이오시밀러(BS)의 무관세 적용 여부 등 세부 사항에 대한 추가적인 확인이 필요합니다.

모니터링 요인: 관세 압박 대응과 시장 확대를 목적으로 미국 현지 시설투자에 나선 국내 업체들의 재무 부담 확대 수준을 모니터링해야 합니다.