Trading drought puts crypto exchange earnings at risk 암호화폐 거래소 실적 위기

[Condel]

 
급격한 시장 침체로 거래량이 감소하면서 국내 암호화폐 거래소들이 실적 압박에 직면하고 있습니다.
토요일, 비트코인은 9.5만달러 아래로 하락하며 6개월 만에 최저치를 기록, 최고치에서 25% 하락했습니다.
업비트와 빗썸의 일평균 거래량은 18억 8천만 달러로 올해 들어 최저치를 기록했습니다.
거래소 수익의 대부분을 차지하는 두나무와 빗썸은 대체 수익원이 없다면 시장 변동성에 휘둘릴 수밖에 없습니다.
 
Trading drought puts crypto exchange earnings at risk
거래가뭄으로 암호화폐 거래소 실적 위기
 
By Lee Yeon-woo 이연우 기자
Published Nov 16, 2025 3:03 pm KST
Korea Times
 

The price of Bitcoin is displayed on an electronic board at Bithumb in Seoul, as the cryptocurrency dipped below the $100,000 mark on Nov. 5. Yonhap 11월 5일 비트코인 가격이 10만 달러 아래로 떨어진 가운데, 서울 빗썸 전광판에 비트코인 가격이 표시되고 있다. 연합뉴스

Exchanges posted surging Q3 profits in record Bitcoin rally, momentum has since stalled
비트코인 급등에 거래소들, 3분기 이익 급증, 모멘텀 정체
 
Korea's cryptocurrency exchanges are facing mounting earnings pressure as a sharp market downturn erodes trading volumes, industry officials said Sunday. The slump marks a stark reversal from the third quarter, when soaring crypto prices fueled record profits.
업계 관계자들은 일요일, 급격한 시장 침체로 거래량이 감소하면서 국내 암호화폐 거래소들이 실적 압박에 직면하고 있다고 밝혔다. 이는 암호화폐 가격 급등으로 사상 최대 실적을 기록했던 3분기와는 정반대되는 모습이다.
 
According to disclosures filed with the Financial Supervisory Service, Dunamu, operator of Upbit, posted 235.3 billion won ($161.7 million) in operating profit, up 180 percent from a year earlier. Revenue jumped 104 percent to 385.9 billion won, while net income quadrupled to 239 billion won. Bithumb also surged, with operating profit rising nearly eightfold to 70.1 billion won. Revenue increased 184 percent to 196 billion won, while net income soared 34-fold to 105.4 billion won.
금융감독원에 제출된 공시에 따르면 업비트 운영사 두나무는 영업이익 2,353억 원(1억 6,170만 달러)을 기록하며 전년 동기 대비 180% 증가했다. 매출은 104% 증가한 3,859억 원, 순이익은 4배 증가한 2,390억 원을 기록했다. 빗썸 또한 영업이익이 약 8배 증가한 701억 원을 기록하며 급등했다. 매출은 184% 증가한 1,960억 원, 순이익은 34배 급증한 1,054억 원을 기록했다.
 
Both firms attributed their strong quarter to rebounding digital asset prices and a surge in trading activity.
두 회사 모두 디지털 자산 가격 반등과 거래량 급증을 실적 호조의 원인으로 꼽았다.
 
Market sentiment improved on signs of U.S. legislative progress, including the approval of the GENIUS Act, and was further lifted by an Ethereum rally and growing expectations of U.S. Federal Reserve interest rate cuts.
지니어스 법안(GENIUS Act) 통과를 포함한 미국 의회의 진전 조짐에 힘입어 시장 심리가 개선되었고, 이더리움 급등과 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 기대감 증가로 시장 심리가 더욱 고조되었다.
 
But momentum has since stalled. Bitcoin slid below $95,000 on Saturday, its lowest level in six months and 25 percent off its Oct. 6 peak of $126,210.50. The market is now in "extreme fear" territory, according to market tracker CoinMarketCap.
하지만 이후 모멘텀은 정체되었다. 비트코인은 토요일 9만 5천 달러 아래로 하락하며 6개월 만에 최저치를 기록했고, 10월 6일 최고치인 12만 6,210.50달러에서 25% 하락했습니다. 시장 추적 사이트 코인마켓캡에 따르면 시장은 현재 "극도의 공포" 상태에 있다.
 
Key headwinds include escalating U.S.-China trade tensions, fading hopes for the Fed's rate cut next month and a $100 million Ethereum hacking incident that's denting investor confidence. Some are now questioning whether a new crypto winter is beginning.
주요 역풍으로는 미중 무역 갈등 고조, 다음 달 연준의 금리 인하 기대감 약화, 그리고 1억 달러 규모의 이더리움 해킹 사건으로 인한 투자자 신뢰 하락 등이 있다. 일각에서는 새로운 암호화폐 혹한이 시작되는 것이 아닌지 의문을 제기하고 있다.
 
Trading activity has dried up as a result.
그 결과 거래 활동이 위축되었다.
 
According to CoinGecko, the combined daily average trading volume on Upbit and Bithumb stood at $1.88 billion from Nov. 1 through Friday — the lowest level so far this year. The figure peaked at $7.8 billion in January, bottomed out at $2.2 billion in June, and has since hovered between $3 billion and $4 billion.
코인게코에 따르면, 11월 1일부터 금요일까지 업비트와 빗썸의 일평균 거래량은 18억 8천만 달러로 올해 들어 최저치를 기록했다. 1월에는 78억 달러로 정점을 찍었고, 6월에는 22억 달러로 바닥을 찍은 후 현재까지 30억 달러에서 40억 달러 사이를 오르내리고 있다.
 
These developments are likely to deliver a significant blow to the operations of domestic cryptocurrency exchanges. Trading fees make up virtually all of their revenue — 98.2 percent for Dunamu and 98.3 percent for Bithumb.
이러한 상황은 국내 암호화폐 거래소 운영에 상당한 타격을 줄 것으로 예상된다. 거래 수수료는 거래소 수익의 거의 전부를 차지하는데, 두나무는 98.2%, 빗썸은 98.3%를 차지한다.
 
In response, the exchanges have been rushing to list new cryptocurrencies in an effort to keep investors engaged.
이에 따라 거래소들은 투자자들의 참여를 유지하기 위해 새로운 암호화폐 상장에 박차를 가하고 있다.
 
According to digital asset analytics platform APYWA, from Jan. 1 to Friday, Korea's five major exchanges — Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit and GOPAX — listed 391 tokens, up 47 percent from all of 2024. The pace of new listings has accelerated notably in the second half of the year.
디지털 자산 분석 플랫폼 APYWA에 따르면, 1월 1일부터 금요일까지 국내 5대 거래소(업비트, 빗썸, 코인원, 코빗, 고팍스)는 391개의 토큰을 상장했는데, 이는 2024년 전체 대비 47% 증가한 수치이다. 특히 하반기에 신규상장 속도가 눈에 띄게 빨라졌다.
 
Still, volumes remain weak as the market trades sideways.
하지만 시장이 횡보세를 보이면서 거래량은 여전히 저조한 상태이다.
 
"Without alternative revenue streams, exchanges will remain at the mercy of market volatility," an industry official said. "While the phased approval of corporate participation in the crypto market is seen as a positive signal, long-term sustainability will require regulatory reforms that allow for greater business diversification."
업계 관계자는 "대체 수익원이 없다면 거래소는 시장 변동성에 휘둘릴 수밖에 없다"고 말했다. "기업의 암호화폐 시장 참여가 단계적으로 승인된 것은 긍정적인 신호로 여겨지지만, 장기적인 지속 가능성을 위해서는 사업 다각화를 확대할 수 있는 규제 개혁이 필요하다."
 
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