안녕하세요. 2026년 새해를 맞아 ETF 시장에서 가장 자주 언급되는 키워드는 단연 ‘진화형 커버드콜’입니다. 저 역시 과거 커버드콜 ETF를 직접 운용하며 시행착오를 겪은 투자자 중 한 사람입니다.
이른바 ‘커버드콜 1세대’로 불렸던 QYLD를 약 3년간 보유한 경험이 있습니다. 매달 분배금은 꾸준히 들어왔지만, 장기적으로는 주가 하락과 해외 직접투자에 따른 세금 부담이 함께 작용했습니다. 결국 전량 정리하게 되었죠.
이후 JEPI와 같은 2세대 커버드콜 상품을 2년 이상 보유하며 관찰했는데, 작성 시점 기준 제 계좌에서는 약 6.57%의 주가 수익률이 나타나고 있습니다. 이를 통해 커버드콜 전략도 구조에 따라 분배금이 전부가 아니라 주가 수익도 가능할 수 있다는 점을 체감했습니다.
이번 글에서는 이러한 경험을 바탕으로, 최근 국내에 상장된 개선형(2세대) 커버드콜 ETF들의 구조적 특징과 주요 상품들을 정리합니다. 특히 RISE, KODEX, TIGER, ACE, SOL 등 5대 운용사의 핵심 ETF를 중심으로, 2026년 1월 기준 최신 정보를 담았습니다.
1. 왜 지금 ‘진화형 커버드콜’인가?
과거 커버드콜 ETF는 “배당은 많지만 원금이 깎인다”는 평가를 자주 받았습니다. 이는 지수 전체에 대해 콜옵션을 매도하는 전량 커버 구조가 일반적이었기 때문입니다. 상승장이 와도 구조적으로 상방 참여가 제한될 수밖에 없었습니다.
최근 출시된 커버드콜 ETF들은 이러한 한계를 인식하고, 옵션을 사용하는 방식을 보다 정교하게 조정하는 방향으로 진화하고 있습니다.
- 타겟 프리미엄 전략 : 옵션을 전량 매도하지 않고, 프리미엄 확보 범위를 조절해 상방 참여 여지를 일부 남깁니다.
- 초단기(Daily·Weekly) 옵션 : 만기가 짧은 옵션을 반복적으로 활용해, 먼 미래의 상승 가능성을 미리 매도하지 않도록 설계합니다.
- 액티브·테마 결합 : 단순 지수 추종을 넘어 성장주·AI·특정 종목 등 변동성이 큰 자산을 기반으로 옵션 전략을 적용합니다.
최근에는 여기서 한 단계 더 나아가, 콜옵션을 자산 전체가 아닌 일부 비중(예: 약 10% 내외)만 매도하는 구조를 취한 커버드콜 ETF도 등장하고 있습니다. 이러한 상품들은 옵션 프리미엄을 통해 기본적인 현금 흐름을 확보하되, 나머지 자산 비중은 옵션을 걸지 않아 기초자산의 주가 상승분을 보다 직접적으로 따라가도록 설계되어 있습니다.
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2026년 월배당 커버드콜 ETF 총정리 – 3세대 구조와 실제 투자 경험으로 정리 [dasichae.kr]
