이벤트 성
전염병, 전쟁 등 외부 충격
가장 빠르게 폭락하고 가장 빠르게 V자 반등
평균 지속 기간 8개월
구조적 문제
자산 거품 붕괴, 금융 시스템 마비
초기 폭락 속도와 관계없이 장기 고통 유발
평균 지속 기간 3년
급락 징후
ㅡ장단기 금리 역전 후 정상화
정작 시장이 급락하는 시점은
역전되어 있던 금리차가
다시 경기 침체를 반영하며
급격하게 정상 부근으로 돌아올 때다
이때 연준이 다급하게 금리를 인하하기 시작하면
시장은 이를 심각한 위기로 받아들이고 폭락한다
ㅡ신용 스프레드의 급격한 확대
시장에 돈이 돌지 않고
기업들의 부도 위험이 커지면
이 격차가 갑자기 수직 상승한다
주식 시장 차트가 버티고 있더라도
신용 스프레드가 치솟기 시작하면
채권 시장이 먼저 주식 시장의 붕괴를 예고하는 것
ㅡ시장 확산 지표의 붕괴
주가지수는 몇 개의 거대 시가총액 초우량주만
오르면서 지수 자체는 멀쩡해 보인다
하지만 지수 이면에서 하락하는 종목 수가
상승하는 종목 수보다 압도적으로 많아지는 현상
즉 시장 확산 지표가 나빠질 때가
전형적인 급락 징후
소수 대형주가 시장을 억지로 떠받치다
결국 힘이 다하면 지수 전체가 수직 낙하한다
ㅡ거래량이 실린 기술적 지지선의 연쇄 이탈
주가가 완만하게 하락할 때는
개미들이 물타기를 하며 버티지만
생명선으로 여기는 50일 이동평균선이나
200일 이동평균선이 무너지는 순간이 오면
평소보다 훨씬 많은 거래량을 동반하며 깨지면서
기관들의 자동 손절매 프로그램 물량과
마진콜 물량이 쏟아지며 시장이 순식간에
통제 불능의 급락 상태로 진입
ㅡVIX의 비정상적 요동 및 신용 융자 감소
평소 주가가 완만하게 오르거나 버틸 때는
공포지수로 불리는 VIX 지수가 바닥권에 머문다
그러나 주가는 제자리인데
VIX 지수가 꿈틀거리며 저점을 높여간다면
메이저 자금들이 하락에 베팅을 시작했다는 뜻
이와 동시에 개인 투자자들의
신용융자 잔고(빚내서 주식 산 돈)가
최고점을 찍은 후 급격히 줄어들기 시작하면
담보 부족으로 인한 강제 처분이
임박했음을 알리는 강력한 신호
VIX 지수의 과거 5년 평균값은 대략 18에서 20 사이
10 ~ 20
증시가 안정적이거나 낙관적인 태평성대 구간
20 이상
불안감이 커지는 시장 조정 국면 또는 위험 신호
현재 21넘어서고 있다
역대 종가 최고치: 82.69
(2020년 3월 16일 - 코로나19 팬데믹 쇼크)
역대 장중 최고치: 89.53
(2008년 10월 24일 - 글로벌 금융위기)
2024년 8월
엔 캐리 트레이드 청산 쇼크 최고 65.73
2025년 4월
글로벌 관세 전쟁 쇼크 최고 60.13
1998년
롱텀캐피탈 파산 및 아시아 금융위기 최고 49.53
주요 중동 분쟁 당시 VIX 지수
2023년 10월 이스라엘-하마스 전쟁 발발
전쟁 초기에는 자산 시장이 위축되었으나
VIX 지수는 장중 19.6 선에 머무르며
20을 넘지 않는 등 비교적 차분하게 반응
2024년 4월 이란-이스라엘 맞보복 충격
이란의 이스라엘 본토 보복 공격 우려가 커지면서
VIX 지수가 급등했으나
최고 21~22 수준에서 통제
2026년 상반기 전면전 및 장기화 우려
2026년 3월~4월에는 투자자들의
공포심이 크게 자극받으며 27.29
장중 최고 35까지 상승
역대 장중 최저치 8.56
2017년 11월 24일 - 블랙 프라이데이
역대 종가 최저치 9.14
2017년 11월 3일
글로벌 경기 호황과 주요 기업들의
강력한 실적에 힘입어 S&P 500 지수가
연일 사상 최고치를 경신하던 시기
VIX가 10~11 이하로 장기간 머물면
시장이 리스크를 지나치게 무시하고 있다는 경고
이는 종종 조만간 시장에 예상치 못한 급락이나
조정이 올 수 있음을 암시하는 선행 지표로 해석
과거 사례와 통계적 분포를 분석해 보면
VIX 지수가 21 수준일 때는
추후 하락할 확률이 상승할 확률보다 훨씬 높다
역사적 장기 평균치는 약 18.5~19.4이며
중간값은 약 17.2~17.6 수준
따라서 VIX 21은 이미 역사적 평균보다
높은 구간에 진입한 상태다
과거 사례 중 VIX 21에서 꺾이지 않고
30 또는 40 이상으로
폭발적인 상승을 이어간 경우는
단순한 심리 위축이 아닌
실제 시스템 붕괴로 이어졌기 때문