환율 전쟁
(제 2의 플라자 협정)
[현지정보] 마라라고 보고서로 비추어 본 향후 글로벌 무역질서 전망(Eurointelligence)
https://www.youtube.com/watch?v=AOdsTlDmWl8
허드슨베이 캐피털의 수석전략가였던 스티븐 미런 백악관 경제자문위원장 지명자가 ‘글루벌 무역 시스템 재편을 위한 가이드’에 내용중 불공정 무역구조를 개혁하고 미국제조업 회복을 위하여 제안한 관세, 환율정책중 ‘마라라고 합의내용이 포함되어 있습니다.
핵심은 달러 약세와 미국 장기금리 인하를 동시에 유도하는 것인데, 무역상대국들과 달러 약세 유도를 합의하고, 외국이 보유한 미 국채를 100년짜리 만기의 사실상 영구 국채로 교환한다는 것입니다. 100년짜리 미 국채는 제로쿠폰으로 발행하며 만기 때 약간의 프리미엄만 지급하며, 차입에 따른 재정 부담을 줄이려는 의도입니다. 이에 따른 외국의 유동성 제약 문제는 달러 스와프라인 제공으로 해결해준다는 것입니다.
외국이 동의하기 쉽지 않으니 미란은 미 ‘안보 우산’을 채찍으로 꺼내야 하고, 동맹국들이 안보 우산 제공 대가로 받아들이도록 하며, 거부하면 안보 우산 철회 카드를 꺼낸다는 것입니다.
트럼프의 플로리다 리조트 이름을 따와 ‘마라라고합의’라고 불리는 이 제안은 뉴욕 플라자호텔에서 일본·독일·영국·프랑스를 압박해 달러 약세 유도 합의한 1985년 ‘플라자 합의’를 본뜬 것이지만 훨씬 강압적이고 무리한 발상으로 보입니다.
미런이 보는 입장은 미국 무역적자와 경제적 불균형의 근본원인은 강달러의 영향이라는 것인데, 달러라는 안전자산과 안보우산을 제공하기 위한 비용이 증가 강달러가 되고 이를 해소하기 위하여 무역과 안보를 연계해 동맹국들에게 많은 부담을 지우는 방향이 필요하다는 것입니다. 기축통화 국가라고 누릴 것은 다누리고 미국의 입장에서만 보는 것이겠지요.
트럼프 관세정책이 단지 재정적자를 줄이려는 수단이 아닌, 보다 근본적으로 달러화를 중심으로 한 기축통화 체제를 유지하려는 수단이라는 의견들을 국내외 전문가들이 거론하는 이유이고, 이런 정책을 그리기 위해서는 중,단기 미국 주식시장에는 좋은 분위기는 아닐것이라는 의견이 많아지고 있습니다.
마라라고 리조트/VOA
강달러의 원인
미국의 고금리 기조
달러공급 늘이기 위해 채권수요를 위해 채권금리가 높아야 하니 강달러와 부채증가
국제정세 불안
지정학적 분쟁과 미국 고금리로 인한 세계경제 위축으로 달러수요증가
유럽 및 중국, 주요국가 선제적 금리인하
마라라고 합의(MaraLago Accord)
마라라고 합의는 2025년 미국이 무역적자를 해소하고 제조업 경쟁력을 강화하기 위해 달러 가치를 인위적으로 10~20% 절하하기로 주요국들과 합의할 가능성을 의미합니다. 이 합의는 미국과 주요 교역 상대국들, 즉 중국, 유럽, 일본, 한국, 대만, 멕시코 등이 포함됩니다. 과거의 합의보다 참여 범위가 확대되어 다자간 합의를 목표로 하고 있습니다.
법적 기반
마라라고 합의는 기존의 자유무역협정(FTA) 및 경제 협정과의 연계가 필요하며, 새로운 무역 협정인 포괄적 경제 동반자 협정(IEEPA)을 기반으로 합니다.
삼성증권 보고서
삼성증권 보고서
마라라고 합의 체결 시 예상되는 주요 경제적 변화
달러 가치의 인위적 절하
미국은 달러 가치를 인위적으로 10~20% 절하할 가능성이 있습니다. 이는 미국 제품의 가격 경쟁력을 높여 제조업 부흥을 도모하고, 무역적자를 해소하는 데 기여할 것으로 예상
국제 무역의 재조정
달러 약세는 미국의 수출을 촉진하고, 각국의 수입품의 가격 상승을 초래할 수 있습니다. 이로 인해 미국의 무역 파트너국들은 자국의 통화 가치를 조정하거나, 새로운 무역 전략을 모색해야 할 필요성이 커질 것입니다. 특히, 중국과 같은 주요 교역국은 이러한 변화에 대응하기 위해 환율 조정 압박을 받을 수 있습니다.
신흥국 경제에 미치는 영향
신흥국들은 미국의 달러 약세로 인해 수출 타격을 받을 수 있으며, 일부 국가에서는 금융시장 불안이 발생할 가능성도 있습니다. 이는 글로벌 경제의 불확실성을 증가시키고, 신흥국의 경제 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
미국 국채 시장의 변화
달러 약세가 지속될 경우, 미국 국채의 가치 하락이 우려됩니다. 이를 해결하기 위해 마라라고 합의에서는 외국이 보유한 미 국채를 장기 만기 국채로 교환하는 방안이 제안될 수 있습니다. 이러한 조치는 미국의 재정 부담을 줄이는 데 기여할 수 있지만, 국채 시장의 예측 가능성을 떨어뜨릴 위험도 존재합니다.
글로벌 경제의 재편성
마라라고 합의는 국제 경제 체제의 재구성을 촉진할 수 있으며, 이는 미국의 경제 패권을 유지하는 데 중요한 역할을 할 것입니다. 그러나 이러한 변화는 다른 국가들과의 갈등을 유발할 수 있으며, 특히 중국과의 관계에서 긴장을 초래할 가능성이 있습니다.
참고글
https://www.youtube.com/watch?v=D2hfomStxw8&t=916s
https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4340699
"트럼프 관세는 달러 패권 지키려는 '마라라고 합의' 수단" - 연합인포맥스
도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 정책이 현재 달러화를 중심으로 한 기축통화 체제를 유지하려는 수단이라는 진단이 제기됐다.인위적 통화조정인 이른바 '마라라고 합의'를 도출해 트리핀 딜레마를 완화하면서 ...
news.einfomax.co.kr
https://kbthink.com/collect-view/News-List/News-View.html?newsId=20250122080302073
"트럼프 관세는 달러 패권 지키려는 '마라라고 합의' 수단" | KB의 생각
"트럼프 관세는 달러 패권 지키려는 '마라라고 합의' 수단"美의 국제통화 체제 재편 신호탄 (서울=연합인포맥스) 정선미 기자 = 도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 정책이 현재
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