[20~23] 다음 글을 읽고 물음에 답하시오.
기준 금리란 중앙은행이 금융 시장에서 통용되는 시장 금리와 시중에 유통되는 통화량 등을 조절하기 위해 정책적으로 결정하는 금리이다. 중앙은행의 기준 금리 조정은 금융 시장과 경기에 큰 영향을 미친다. 이에 따라 각 경제 주체들은 기준 금리의 변동 ⓐ양상에 주목하며 경제 활동을 추구하게 된다.
중앙은행이 결정하는 기준 금리는 엄밀히 말하면 이론상 목표치이다. 기준 금리의 방향과 수준에 따라 시장 금리가 움직이게 만들려면 통화 정책 실행자인 중앙은행이 여러 가지 정책을 ⓑ구사해야 한다. 이를 위해 중앙은행이 구사하는 대표적인 정책 수단에는 ‘공개 시장 조작’이 있다.
공개 시장 조작이란 중앙은행이 금융 시장에서 채권을 매매하여 시장 금리가 기준 금리에 맞춰 움직이게 하는 것이다. 예를 들어 중앙은행이 기준 금리 인상에 맞춰 공개 시장 조작에 나서기로 했다고 하자. 이때 공개 시장 조작은 중앙은행이 새로 발행 한 채권이나 전에 사 두었던 채권을 은행이나 보험 회사, 증권 회사 등의 금융 기관에 판매하는 형태로 이루어진다. 금융 기관들이 중앙은행으로부터 채권을 사들이면 금융 기관들이 보유했던 자금이 중앙은행으로 ⓒ유입된다. 그만큼 금융 기관이 기업이나 가계에 공급할 수 있는 대출 여력이나 실제 대출 규모는 줄어들게 된다. 그렇게 되면 시중에 유통되는 통화량이 줄어들면서 자금 수요에 비해 공급이 부족해지므로 금리가 상승 압력을 받게 된다. 만약 중앙은행이 기준 금리 인하를 결정하고 공개 시장 조작을 시행한다면 시장 조작의 방향은 정반대가 된다.
[A][만일 중앙은행이 통화 정책 차원에서 기준 금리를 내린다면 경기에 어떤 영향을 미칠까? 중앙은행이 기준 금리를 내리면 시장 금리가 하락하면서 저축을 통한 수익성이 떨어진다. 반면 대출은 쉬워져 기업의 자금 ⓓ압박이 감소하고 가계의 대출 이자 부담이 줄어들게 된다. 이에 따라 기업은 다양한 분야에 대한 투자를 늘릴 수 있고, 가계는 소비와 함께 예금보다는 수익률이 높은 주식과 부동산에 대한 투자를 늘 림으로써 시장으로 흘러들어 가는 통화량이 늘어나게 된다. 그렇게 되면 재화나 용역에 대한 수요가 늘어나면서 생산이 확대되고 고용이 늘어나 경기가 활발해질 수 있다. 하지만 기준 금리의 하락은 장기적으로 통화량 증가에 따른 물가 상승을 초래해 경기가 과열되면서 인플레이션을 유발할 수 있다. 이때에는 중앙은행이 기준 금리를 올려 과열된 경기를 안정시키게 되는데, 기준 금리를 올리면 기준 금리를 내릴 때와는 반대의 현상이 일어나게 된다.]
기준 금리를 ⓔ조정한다고 해서 금융과 경기의 흐름이 예외 없이 중앙은행이 바라는 대로 바뀌는 것은 아니다. 만약 중앙은 행이 통화량을 조금만 줄이려고 기준 금리를 소폭 올린다고 가정해 보자. 이때 금융 기관들이 과민 반응을 일으켜 시장 금리가 중앙은행의 의도보다 더 큰 폭으로 상승할 수 있다. 그런가 하면 기준 금리 인상이 예견될 때는 시장 금리가 그보다 앞서 오르는 일도 생길 수 있다. 이런 경우에는 막상 기준 금리를 올려도 시장 금리는 그대로 움직이지 않는 현상이 나타나기도 한다. 또한 금융 기관이 보유한 자금에 여유가 많을 때는 중앙은행이 기준 금리를 올리더라도 은행들이 예금 금리나 대출 금리를 조정하지 않을 수 있다. 아니면 조정하더라도 천천히 조정하거나 기준 금리 변경 폭보다 작게 조정하는 식으로 대응할 수도 있다.
20 윗글을 통해 알 수 있는 내용으로 적절한 것은?
① 기준 금리는 시중에 유통되는 통화량을 조절하는 수단이다.
② 기준 금리는 시장 금리의 변동에 따라 금융 기관이 결정한다.
③ 공개 시장 조작은 금융 기관과 기업 간의 금융 거래를 의미 한다.
④ 인플레이션은 기준 금리를 내리는 방법을 통해서 해결할 수 있다.
⑤ 기준 금리를 조정하면 그에 맞게 경기의 흐름이 일률적으로 변한다.
21 윗글을 바탕으로 <보기>의 그래프를 이해한 내용으로 적절하지 않은 것은? [3점]
<보기>
① 금융 기관들이 기준 금리 인상에 민감하게 반응하면 A에서와 같이 시장 금리가 큰 폭으로 상승할 수 있겠군.
② 기준 금리의 인하가 예견될 때에는 B에서와 같이 시장 금리가 기준 금리보다 앞서 하락할 수 있겠군.
③ D에서는 C에서보다 시중에 유통되는 통화량이 많아 상대적으로 물가가 더 크게 상승할 가능성이 있겠군.
④ E에서 중앙은행이 기준 금리의 인상에 맞춰 공개 시장 조작을 시행한다면 시장에 채권을 판매하는 정책을 펼치겠군.
⑤ F에서는 E에서보다 금융 기관이 보유한 자금에 여유가 많아 기준 금리가 시장 금리에 미치는 영향력이 더 적겠군.
22 [A]를 참고할 때, <보기>의 상황에서 각 경제 주체가 보일 수 있는 반응으로 적절하지 않은 것은?
<보기>
중앙은행은 과열된 경기를 진정시키기 위해 다음 달 1일을 기점으로 기준 금리를 0.5%p 올리기로 결정하였다. 이에 따라 각 금융 기관들은 기준 금리의 인상 시점에 맞춰 예금 및 대출 금리를 올리기로 하였다.
① 가계: “주식과 부동산에 대한 투자 수익이 예금 수익보다 떨어질 수 있으므로 시장 상황을 주시하며 여유 자금을 운용해야겠군.”
② 기업: “소비 심리가 위축되면서 이전에 비해 상품의 판매가 줄어들 수 있으므로 수익 악화에 대비한 경영 전략을 미리 짜야겠군.”
③ 기업: “금리에 대한 부담이 커질 수 있으므로 생산 설비에 대한 신규 투자를 위해 은행에서 돈을 대출받으려고 했던 계획을 당분간 유보해야겠군.”
④ 금융 기관: “저축에 대한 고객들의 관심이 높아질 수 있으므로 현재보다 예금을 더 많이 유치하려면 다양한 금융 상품을 개발하여 홍보할 필요가 있겠군.”
⑤ 금융 기관: “과열된 경기가 서서히 안정된 흐름을 되찾으면서 기준 금리를 인상하기 전보다 재화와 용역에 대한 수요가 늘어나 금융 거래가 활성화될 수 있겠군.”
23 ⓐ~ⓔ의 사전적 의미로 적절하지 않은 것은?
① ⓐ: 사물이나 현상의 모양이나 상태.
② ⓑ: 수단 따위를 능숙하게 마음대로 부려 씀.
③ ⓒ: 돈, 물품 따위의 재화가 들어옴.
④ ⓓ: 다른 것과 통하지 못하게 사이를 막음.
⑤ ⓔ: 어떤 기준이나 실정에 맞게 정돈함.
20 ① 21 ⑤ 22 ⑤ 23 ④
사회 [20 ~23 ]‘기준 금리가 경기에 미치는 영향’
해제
이 글은 기준 금리가 경기에 미치는 영향을 설명하고 있다. 기
준 금리는 시장 금리와 통화량 등을 조절하기 위해 중앙은행이 결정하는 금리이다. 기준 금리에 따라 시장 금리와 통화량을 조절하려면 중앙은행이 공개 시장 조작을 해야 하는데, 기준 금리를 인상하면 채권을 판매하는 방법으로 공개 시장을 조작하여 시장 금리의 인상을 유도하게 된다. 기준 금리는 경기에 영향을 미친다. 중앙은행이 기준 금리를 내리면 통화량이 증가하여 재화와 용역에 대한 수요가 늘어나면서 경기가 활성화되지만 장기적으로는 물가 상승을 초래해 인플레이션이 발생할 수 있다. 하지만 기준 금리 조정이 일률적으로 경기에 영향을 미치지는 않는다. 경우에 따라서는 중앙은행이 기준 금리를 조정하는 의도대로 경기가 흘러가지 않는 경우도 있다.
주제 기준 금리가 경기에 미치는 영향
•1문단: 기준 금리의 개념과 영향력
•2문단: 시장 금리를 움직이는 수단으로서의 공개 시장 조작
•3문단: 공개 시장 조작의 개념과 방법
•4문단: 기준 금리가 경기에 미치는 영향
•5문단: 기준 금리 조정이 시장 금리에 제대로 반영되지 않는 경우
20 _ 세부 정보, 핵심 정보 파악 답 ①
① 통화량을 조절하는 수단으로서의 기준 금리
기준 금리란 중앙은행이 금융 시장에서 통용되는 시장 금리와 시중에 유통되는 통화량 등을 조절하기 위해 정책적으로 결정하는 금리이다.
② 기준 금리 결정의 주체
기준 금리는 시장 금리와 통화량을 조절하기 위해 중앙은행이 결정하는 금리이다.
③ 공개 시장 조작의 의미와 주체
공개 시장 조작은 기준 금리의 방향과 수준에 따라 시장 금리가 움직이게 만들기 위해 중앙은행이 구사하는 정책 수단을 의미한다.
④ 기준 금리와 인플레이션의 관계
기준 금리를 내리면 물가 상승을 초래해 경기가 과열되면서 인플레이션을 유발할 수 있다.
⑤ 기준 금리의 조정이 경기에 미치는 영향력
5문단에서 중앙은행이 기준 금리를 조정한다고 해서 금융과 경제의 흐름이 예외 없이 중앙은행이 바라는 대로 바뀌는 것은 아니라고 설명하고 있다. 따라서 기준 금리를 조정하면 그에 맞게 경기의 흐름이 일률적으로 변하는 것은 아님을 알 수 있다.
21 _ 구체적 상황에 적용하기 답 ⑤
⑤ F와 E에서 그래프가 보여 주는 특징
F에서는 기준 금리의 상승 폭보다 시장 금리의 상승 폭이 더 크고, E에서는 기준 금리의 상승 폭에 비해 시장 금리의 상승 폭이 더 작다.
기준 금리가 시장 금리에 미치는 영향력
기준 금리의 변동 폭과 시장 금리의 변동 폭을 비교해 보았을 때 F에서는 E에서보다 기준 금리가 시장 금리에 미치는 영향력이 더 크다고 할 수 있다.
① A에서 그래프가 보여 주는 특징
A에서는 기준 금리의 상승 폭에 비해 시장 금리의 상승 폭이 3배 더 큰 특징을 보이고 있다.
기준 금리에 따른 금융 기관의 반응 정도
5문단을 통해 금융 기관들이 기준 금리 조정에 과민 반응을 일으키면 A에서와 같이 시장 금리가 중앙은행의 의도보다 더 큰 폭으로 상승할 수 있음을 알 수 있다.
② B에서 그래프가 보여 주는 특징
B에서는 기준 금리가 변동이 없을 때 시장 금리가 큰 폭으로 하락하였고, 얼마 후 시장 금리에 이어 기준 금리가 하락한 특징을 보이고 있다.
기준 금리와 시장 금리의 변동 시점
5문단을 통해 기준 금리의 조정이 예견되어 시장 금리가 기준 금리 조정보다 앞서 움직이는 경우에는 막상 기준 금리가 조정되어도 시장 금리가 움직이지 않는 현상이 나타날 수 있음을 알 수 있다.
③ C와 D에서 그래프가 보여 주는 특징
C에서는 D에서보다 기준 금리와 시장 금리가 모두 높은 특징을 보이고 있다.
C와 D에서의 통화량과 물가의 변화 양상
4문단을 통해 기준 금리를 내리면 통화량이 늘어나 물가가 상승한다는 것을 알 수 있다. 이를 고려할 때, D에서는 C에서보다 금리가 낮기 때문에 통화량이 늘어나 상대적으로 물가가 더 크게 상승할 가능성이 있다고 할 수 있다.
④ E에서 그래프가 보여 주는 특징
E에서는 기준 금리와 시장 금리가 모두 상승하는 특징을 보이고 있다.
금리 인상 시 공개 시장 조작 방법
3문단을 통해 중앙은행이 기준 금리를 올리면 채권을 판매하는 방법으로 공개 시장 조작이 이루어짐을 알 수 있다. 이를 고려할 때 E에서 중앙은행이 기준 금리의 인상에 맞춰 공개 시장 조작을 시행한다면 시장에 채권을 판매하는 정책을 펼쳤을 것으로 짐작할 수 있다.
22 _ 다른 상황에 적용하기 답 ⑤
⑤ 기준 금리에 따른 수요의 변화 양상
[A]를 통해 중앙은행이 기준 금리를 올리면 기준 금리를 내릴 때와는 반대로 통화량이 줄어들면서 재화와 용역에 대한 수요가 줄어 경기가 둔화될 수 있음을 알 수 있다. 따라서 <보기>의 상황에서 기준 금리를 인상하기 전보다 재화와 용역에 대한 수요가 늘어난다고 금융 기관이 예상하는 것은 적절하지 않은 반응이다.
① 기준 금리 인상이 투자 수익에 미치는 영향
기준 금리를 올리면 주식과 부동산에 대한 투자 수익이 예금 수익보다 줄어들 수 있다. 따라서 가계의 입장에서는 시장 상황을 주시하며 여유 자금을 운용할 필요가 있다.
② 기준 금리 인상이 경기에 미치는 영향
기준 금리를 올리면 통화량이 줄어들고 소비가 감소하면서 상품 판매가 줄어들 수 있다. 따라서 기업의 입장에서는 수익 악화에 대비한 경영 전략을 수립할 필요가 있다.
③ 기준 금리 인상이 투자 전략에 미치는 영향
기준 금리를 올리면 시장 금리가 올라 대출 이자 부담이 늘어나게 된다. 따라서 기업의 입장에서는 신규 투자를 위해 은행에서 돈을 대출받으려고 했던 계획을 유보할 수 있다.
④ 기준 금리 인상이 예금 유치에 미치는 영향
기준 금리를 올리면 시장 금리가 올라 저축에 대한 고객들의 관심이 높아질 수 있다. 따라서 금융 기관의 입장에서는 더 많은 예금 유치를 위해 다양한 금융 상품을 개발하여 홍보할 필요가 있다.
23 _ 어휘의 사전적 의미 파악 답 ④
④ 문맥에 따른 사전적 의미
‘압박(壓迫)’의 사전적 의미는 ‘기운을 못 펴게 세력으로 내리누름.’이다. ‘다른 것과 통하지 못하게 사이를 막음.’은 ‘격리(隔離)’의 사전적 의미이다.