국제수지와 중앙은행 순외화자산

[LNIDP]

윤지훈 선생님,

1. BP가 양의 값이더라도 순외화자산이 그와 동일하게 변한다는 보장이 없는 것으로 알고 있는데요. 혹시 그 이유가 기업이 수출대금을 환전 안하고 달러로 가지고 있을 수도 있고, 설령 환전 하더라도 중앙은행이 그에 맞춰 외환시장에 반드시 개입하는 것도 아니어서 그런 것인가요?

2. 국제수지 불균형 자체로 인해 통화량이 변하는 것이 아니라, 국제수지 불균형인 경우 환율 방어를 위해 중앙은행이 '외환시장에 개입'하기 때문에 통화량이 변하는 것인지요? 즉, 중앙은행의 개입이 없다면 국제수지 불균형이 크게 발생해도 통화량이 변할 이유는 없는 것인지요?

[economind]

1. 달러로 가지고 있으면 중앙은행의 순외화자산은 같은 크기만큼 변화하지 않겠죠. 100% 환전하고 중앙은행이 개입안한다면 일치할 거구요. 따지고 들면 교과서에서 일치한다고 보는 것들이 일치하지 않는 것 투성이입니다.

2. 불균형이 발생하는 과정에서 통화량이 변화하는 것이고 불균형이 발생한 이후에는 추가로 통화량이 변화할 이유가 없습니다. 해외로 자본이 유출되면 국내통화량이 감소하는데 그래서 국제수지가 불균형인거니까요. 중앙은행이 개입하면 추가로 통화량의 변화가 발생하게 되구요~