안녕하세요,
글이 좀 길어 질문에 Q1, Q2 표기 해놓았습니다.
기본 11-17 물음4에서 배당액 1,000을 지급하는 것으로 나와있는데,
이를 이항모형에 반영하는 방식이 두 가지 있어서 두 방식으로 콜옵션과 풋옵션 가격을 계산해보니 다르게 나옵니다..
방식1)
현재주가 20,000에서 시작하여 3개월 후 배당지급 시 24,000-1,000=23,000 로 전개하는 방식
이 방식으로 주가를 전개하면 6개월 후 주가가 27,600, 20,700 , 20400 15300 이렇게 나오고
해답대로 유럽형 콜 1600, 유럽형 풋 1422 로 나옵니다.
방식2)
이항모형의 현재 주가를 20,000-1000/1.03=19,029.13 으로 내린 후 이항모형 전개하는방식
이 방식으로 주가를 전개하면 6개월 후 주가는 27,402 20,551 15,143 으로 나와서 교재의 해답과 다른 콜, 풋 가격이 도출됩니다.
(유럽형콜 1565, 유럽형풋 1388로 계산됩니다)
Q1)
배당액을 이항모형에 어떻게 반영하는지 에 따라 옵션가격이 달라지는데, 방식2로 풀이해도 옳은풀이일까요?
Q2)
더불어, 방식2로 미국형옵션을 계산하면, 유럽형 콜=미국형 콜 의 가격이 동일하게 나옵니다.
이는 방식1로 풀이했을 때 유럽형콜=/= 미국형 콜 가격이 다르게 나오는 것과 상반되는 결과인데, 그럼에도 방식2로 풀이하는 것도 맞는 풀이인지 덧붙여 질문드립니다!
감사합니다.
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