다른소린 그냥 현기증이 날 지경입니다..
노무현때 처럼 차라리 부동산 투기질이 이렇게 일어낫다면 더 좋겟써요.
한국은 미국을 흉내내지 못 하면 식은땀을 흘리는 나라 아닙니까?
미국을 보고 잇쓰면 다른소리는 식은땀이 막 납니다.
나라가 망하려고 이러나.....싶고..
이재명의 쌍판에서 노무현의 유령이 자꾸 보인다고 햇지요??
어쩌자고 이러는지 모르겟써요.
아래는
딘 베이커가 본 스페이스x 사태 입니다.
SpaceX: Elon Musk’s Greatest Scam? Mr. Arithmetic Weighs In
SpaceX headquarters, Bolsa Chica, Texas. Photo: Alexander Hatley, Wikimedia Commons. CC BY 2.0Last week was a big one
for the AI bubble. SpaceX had the largest IPO ever and Elon Musk became the world’s first trillionaire. In fact, it was such a big deal I thought I would summon Mr. Arithmetic out of retirement to get his insights.
지난주는 AI 거품에 있어 중대한 한 주였습니다. SpaceX는 역사상 가장 큰 규모의 기업공개(IPO)를 단행했고, 일론 머스크는 세계 최초의 조만장자가 되었습니다. 사실, 이건 너무나도 큰 사건이었기에 저는 은퇴했던 '산수 선생(Mr. Arithmetic)'을 다시 불러내어 그의 통찰을 얻어야 한다고 생각했습니다
First, if anyone is wondering what rockets have to do with the AI bubble, you have to look at the company’s registration statement. It projects that more than 90 percent of its future market ($26.5 trillion of $28.5 trillion) is in AI. So, SpaceX is first and foremost an AI company.
Now, let’s do the numbers. The Friday close on the listed shares for SpaceX’s IPO gave the company an implied market capitalization of $2.2 trillion. Does this valuation make sense?
Ordinarily, we would first look to its price-to-earnings ratio (PE) to see how high it is. But we can’t really do that with SpaceX, since it lost $5 billion last year. So, the company has a way to go here. Clearly the company’s IPO is a bet on Elon Musk.
I know there are some who insist the guy is a visionary and a genius, but his track record has not been great, nor has his relationship with the truth. Paul Krugman gave a few prominent examples of Musk’s boasts that have not panned out in his Friday Substack. His Boring Company, which was supposed to create superfast trains between cities, has literally gone nowhere. The same goes with his Neuralink company that is supposed to give us brain implants that allow us to circumvent our normal physical processes.
우선, 로켓이 AI 거품과 무슨 상관인지 의아해하는 분이 있다면 이 회사의 증권신고서(S-1)를 살펴봐야 합니다. SpaceX는 향후 시장의 90% 이상(28조 5천억 달러 중 26조 5천억 달러)이 AI 분야에서 발생할 것으로 전망하고 있습니다. 따라서 SpaceX는 무엇보다도 먼저 AI 기업인 셈입니다.
이제 숫자를 따져봅시다. 금요일 종가 기준 SpaceX의 IPO 상장 주가는 회사의 내재 시장가치(시가총액)를 2조 2천억 달러로 평가했습니다. 이 밸류에이션이 말이 되는 수준일까요?
보통은 주가수익비율(PE)을 먼저 보고 그 수치가 얼마나 높은지 확인해야 합니다. 하지만 SpaceX는 작년에 50억 달러의 손실을 기록했기 때문에 이를 적용하기 어렵습니다. 그러므로 이 회사는 아직 갈 길이 멉니다. 분명 이번 IPO는 일론 머스크에 대한 베팅입니다.
그가 선지자이자 천재라고 주장하는 사람들이 있다는 것을 알고 있지만, 그의 과거 실적이나 진실과의 관계는 그리 훌륭하지 않았습니다. 폴 크루그먼은 금요일 자신의 서브스택(Substack)에서 실현되지 않은 머스크의 대표적인 호언장담 사례들을 몇 가지 제시했습니다. 도시 간 초고속 열차를 만들겠다던 그의 보링 컴퍼니(Boring Company)는 말 그대로 아무 성과도 내지 못했습니다. 일반적인 신체 과정을 우회할 수 있게 해주는 뇌 임플란트를 제공하겠다는 그의 뉴럴링크(Neuralink) 회사 역시 마찬가지입니다.
He has promised us that Tesla would give us full-self-driving cars next year for at least a decade. And he was supposed to have a full system of self-driving taxis last year. Apparently, Tesla now offers limited service in Austin, Texas. By contrast, Waymo has extensive service in San Francisco, Phoenix, and a number of other major cities.
그는 테슬라가 '내년'이면 완전 자율주행 자동차를 선보일 것이라는 약속을 최소 10년 동안 반복해 왔습니다. 그리고 작년에는 완전한 자율주행 택시 시스템을 구축하기로 되어 있었습니다. 현재 테슬라는 텍사스주 오스틴에서 제한적인 서비스만 제공하고 있는 것으로 보입니다. 이와 대조적으로 웨이모(Waymo)는 샌프란시스코, 피닉스 및 여러 다른 주요 도시에서 광범위한 서비스를 운영하고 있습니다.
And for those keeping score on such things, Tesla’s profits were $4 billion last year, roughly 0.25 percent of its market capitalization. And the overwhelming majority of the profits came from selling carbon credits, a system that Musk’s good friend Donald Trump wants to end. In short, Musk’s track record in his business dealings has been less than stellar.
그리고 이런 수치들을 기록해 두는 분들을 위해 덧붙이자면, 테슬라의 작년 이익은 40억 달러로 시가총액의 약 0.25%에 불과했습니다. 게다가 그 이익의 압도적인 대부분은 탄소 배출권 판매에서 나왔는데, 이는 머스크의 절친인 도널드 트럼프가 폐지하기를 원하는 시스템입니다. 요약하자면, 머스크의 사업적 거래 실적은 그리 훌륭하지 못했습니다.
But his ventures into politics look even worse. Apart from his presidential pick (he once said he loves Donald Trump as much as it’s possible to love another man without being gay), his grasp of numbers seems to be seriously lacking. When he was allowed to invent and run a “Department of Government Efficiency” Musk saidhe would eliminate at least $2 trillion in waste and fraud, according to Grok, his AI system. At one point, he suggested giving us all $5,000 annual DOGE dividends, which would come to over $1.3 trillion a year.
하지만 그의 정치적 행보는 한층 더 안 좋아 보입니다. 자신이 선택한 대통령 후보(그는 한때 게이가 되지 않고 다른 남자를 사랑할 수 있는 최대한으로 도널드 트럼프를 사랑한다고 말한 적이 있습니다) 외에도, 그의 숫자 감각은 심각하게 결여되어 있는 것으로 보입니다. 머스크가 신설된 '정부효율부(DOGE)'를 맡아 운영하게 되었을 때, 그의 AI 시스템인 그록(Grok)에 따르면 그는 낭비와 부정부패에서 최소 2조 달러를 삭감하겠다고 말했습니다. 어느 시점에는 우리 모두에게 연간 5,000달러의 DOGE 배당금을 지급하겠다고 제안하기도 했는데, 이는 연간 1조 3천억 달러가 넘는 금액입니다.
The most cursory examination of the federal budget would have told him that savings of this magnitude are absurd. The whole budget for 2025 was a bit over $7 trillion, with the overwhelming majority going to interest on the debt, Social Security, Medicare and Medicaid, and the military.
연방 예산을 가장 대충 훑어보았더라도 이 정도 규모의 절감이 말도 안 된다는 것을 알 수 있었을 것입니다. 2025년 전체 예산은 7조 달러를 조금 넘는 수준이었으며, 그 압도적인 대부분은 국가부채 이자, 사회보장(Social Security), 메디케어(Medicare) 및 메디케이드(Medicaid), 그리고 군사비로 지출되었습니다.
Reducing interest payments would mean radically altering monetary policy, which he didn’t have the authority to do, and would be a radical shift, to say the least. Social Security and Medicare have been endlessly scrutinized and found to have very little fraud. Medicaid surely has some, but it is hard to detect and getting to double-digit billions would be a huge stretch — and still less than 1 percent of Musk’s target. Defense surely has fraud and waste, but Musk’s boss didn’t want him to go there.
이자 비용을 줄인다는 것은 통화 정책을 근본적으로 바꾸어야 함을 의미하는데, 이는 그에게 권한이 없는 일일뿐더러 아무리 좋게 말해도 급진적인 변화가 될 것입니다. 사회보장(Social Security)과 메디케어(Medicare)는 끊임없이 정밀 조사를 받아왔으며 부정수급이 거의 없는 것으로 확인되었습니다. 메디케이드(Medicaid)에는 분명 어느 정도 부정수급이 있겠지만, 이를 적발하기는 어렵고 수백억 달러 규모에 도달하는 것은 어림없는 일 입니다. 이마저도 머스크가 목표로 한 금액의 1% 미만에 불과합니다. 국방 분야에도 분명 부정부패와 낭비가 존재하지만, 머스크의 상사(트럼프)는 그가 그 영역을 건드리는 것을 원치 않았습니다.
Spending outside of these areas was well under $2 trillion. This included education, scientific research, infrastructure, the FBI and criminal justice, agriculture, and foreign aid. Musk was able to score big in cutting the last category by cutting around $20 billion (1 percent of his promised savings), leading hundreds of thousands of people in Africa to get sick and likely die from AIDS and now Ebola.
이 영역들을 제외한 나머지 지출은 2조 달러를 훨씬 밑돌았습니다. 여기에는 교육, 과학 연구, 인프라, FBI 및 형사 사법, 농업, 그리고 대외 원조가 포함되었습니다. 머스크는 마지막 항목(대외원조)을 삭감함으로써 약 200억 달러(그가 약속한 절감액의 1%)를 줄이는 큰 성과를 거두었지만, 이로 인해 아프리카의 수많은 사람들이 에이즈와 이제는 에볼라까지 겹쳐 병들고 사망에 이르게 될 처지에 놓였습니다.
Musk also routinely initiated and/or repeated whack job crazy claims like 20 million dead people getting Social Security. (The true number is low thousands, among a population of 70 million beneficiaries.) He also claimed, against all evidence, that Democrats are arranging to have millions of undocumented immigrants vote.
Maybe Musk never believed such craziness, and these were just lies to advance his political agenda. But if someone would so easily tell whack job crazy lies to advance their political agenda, is it reasonable to think that they wouldn’t tell lies to make themselves richer?
머스크는 또한 2,000만 명의 사망자가 사회보장 급여를 받고 있다는 등의 터무니없고 황당한 주장을 일상적으로 제기하거나 반복했습니다. (7,000만 명의 수급자 중 실제 수치는 수천 명 수준에 불과합니다.) 그는 또한 어떤 증거도 없이, 민주당이 수백만 명의 서류 미비(불법) 이민자들을 투표에 참여시키기 위해 모의하고 있다고 주장하기도 했습니다.
어쩌면 머스크는 이러한 터무니없는 말들을 전혀 믿지 않았을 수도 있으며, 이는 단지 자신의 정치적 입지를 다지기 위한 거짓말이었을지도 모릅니다. 하지만 자신의 정치적 목적을 위해 그토록 쉽게 황당한 거짓말을 늘어놓을 수 있는 사람이라면, 자신을 더 부유하게 만들기 위해 거짓말을 하지 않을 것이라고 생각하는 게 과연 합리적일까요?
Does SpaceX’s Future Justify SpaceX’s Current Market Cap?
The question of the day: Does SpaceX’s $2.2 trillion market capitalization makes sense? We know the thing doesn’t make money now, but maybe at some point in the future Elon will be raking in the bucks to justify this price.
Let’s say we take a 10-year horizon. In 2036, SpaceX will be 34 years old, a more established company than Google is today, so we might expect it to have profits somewhat in line with its share price, like most mature companies. But its share price should be far higher in 2036 than it is today. After all, people aren’t buying shares of SpaceX to just break even.
오늘의 질문: 과연 SpaceX의 2조 2천억 달러 시가총액은 말이 되는 수준일까요? 우리는 이 회사가 지금 당장은 돈을 벌지 못한다는 것을 알고 있지만, 어쩌면 미래의 어느 시점에 일론이 이 가격을 정당화할 만큼 막대한 돈을 긁어모을지도 모릅니다.
10년의 기간을 두고 가상해 봅시다. 2036년이 되면 SpaceX는 설립된 지 34년이 되며, 이는 오늘날의 구글보다 더 자리를 잡은 기업이 됩니다. 따라서 대부분의 성숙한 기업들처럼 주가에 걸맞은 이익을 낼 것으로 기대할 수 있습니다. 하지만 2036년의 주가는 지금보다 훨씬 더 높아야 할 것입니다. 결국 사람들이 단지 본전만 치려고 SpaceX 주식을 사는 것은 아니기 때문입니다.
Historically, stocks have given somewhere close to a 10 percent nominal return. (I have argued that expecting that return going forward probably doesn’t make sense, but most people invested in this market probably do expect a return something like that.) But that is for a normal stock with real profits. People putting money in SpaceX are betting on a company that is losing large amounts of money and run by a person with an affection for ketamine and neo-Nazi propaganda. Surely, they expect a better return than the measly 10 percent you can get from investing in an airline or consumer products company.
역사적으로 주식은 10%에 가까운 명목 수익률을 안겨주었습니다. (저는 앞으로 그러한 수익률을 기대하는 것은 아마 말이 되지 않는다고 주장해 왔지만, 이 시장에 투자한 대부분의 사람들은 아마도 그 정도의 수익률을 기대하고 있을 것입니다.) 하지만 그것은 실제 이익을 내고 있는 일반적인 주식의 경우입니다. SpaceX에 돈을 투자하는 사람들은 막대한 금액의 손실을 내고 있으며, 케타민을 좋아하고 네오나치 프로포간다에 애착을 가진 사람이 운영하는 기업에 베팅하고 있습니다. 분명 그들은 항공사나 소비재 기업에 투자해서 얻을 수 있는 겨우 10% 남짓한 수익률보다는 더 나은 수익률을 기대하고 있을 것입니다.
Let’s assume your typical SpaceX investor is expecting a 20 percent annual return. (Use a different number if you prefer.) After ten years with a 20 percent annual return, SpaceX’s market capitalization will be 6.2 times its current level, or $13.6 trillion.
As a mature company, let’s say that in 2036 it will have a price-to-earnings ratio of 20, still well above the long-term average for the stock market. That would imply it would have annual after-tax earnings of $680 billion. Is that plausible?
일반적인 SpaceX 투자자가 연간 20%의 수익률을 기대하고 있다고 가정해 봅시다. (원하신다면 다른 수치를 사용하셔도 됩니다.) 연간 20%의 수익률로 10년이 지나면, SpaceX의 시가총액은 현재 수준의 6.2배인 13조 6천억 달러에 이르게 됩니다.
성숙한 기업으로서 2036년에 이 회사의 주가수익비율(PE)을 주식 시장의 장기 평균보다 여전히 훨씬 높은 20배로 잡는다고 가정해 봅시다. 이는 회사가 연간 6,800억 달러의 세후 순이익을 올려야 함을 의미합니다. 이것이 과연 실현 가능한 수치일까요?
The Congressional Budget Office (CBO) currently projects that, in the economy as a whole, after-tax corporate profits will be $4.1 trillion in 2036. That would mean that SpaceX will have almost 17 percent of all after-tax corporate profits. That is several times larger than the share that any company has ever had.
미국 의회예산처(CBO)는 현재 2036년 경제 전체의 세후 기업 이익이 4조 1천억 달러에 달할 것으로 전망하고 있습니다. 이는 SpaceX 한 회사가 전체 세후 기업 이익의 거의 17%를 차지하게 된다는 의미입니다. 이는 지금까지 그 어떤 기업이 가졌던 비중보다도 몇 배나 더 큰 수치입니다.
It also comes at a time when Musk’s rivals, Open AI and Anthropic, are also having IPOs expected to price them at well over $1 trillion. Don’t forget that Nvidia already has a market cap of almost $5 trillion and the rest of the magnificent 7, including Tesla, all have market caps of well over $1 trillion.
또한 이는 머스크의 경쟁사인 오픈AI(OpenAI)와 앤스로픽(Anthropic) 역시 시가총액이 1조 달러를 훨씬 넘을 것으로 예상되는 IPO를 앞두고 있는 시점이기도 합니다. 엔비디아(Nvidia)가 이미 5조 달러에 육박하는 시가총액을 기록하고 있으며, 테슬라를 포함한 나머지 '매그니피센트 7(Magnificent 7)' 기업들이 모두 1조 달러를 훌륭히 넘어서는 시가총액을 형성하고 있다는 사실도 잊어서는 안 됩니다.
If you think that something here doesn’t add up, you would be right. But there is the possibility that the CBO is wrong — and not just by something like 3-5 percent, which would already be a big deal, but 20 percent, 30 percent or more, which would be huge and unprecedented.
만약 이 수치들 중에서 무언가 앞뒤가 맞지 않는다고 생각하신다면, 당신의 생각이 맞습니다. 하지만 의회예산처(CBO)의 전망이 틀렸을 가능성도 존재합니다. 그것도 이미 큰 문제에 해당하는 3~5% 정도의 오차가 아니라, 전례가 없을 정도로 엄청난 수준인 20%, 30% 또는 그 이상의 오차로 틀렸을 가능성 말입니다.
We can’t rule that sort of extreme error out of the realm of the possible, but we can say some things about the world where it is true. Jason Furman, who was a top economic advisor in both the Clinton and Obama administrations, had a New York Times column on Friday warning about the disaster facing Social Security as projections show a funding shortfall beginning in 2032.
우리가 그러한 극단적인 오차 가능성을 완전히 배제할 수는 없지만, 그것이 사실인 세상에 대해서는 몇 가지 이야기를 해볼 수 있습니다. 클린턴 행정부와 오바마 행정부 모두에서 최고 경제 보좌관을 지낸 제이슨 퍼먼(Jason Furman)은 금요일자 뉴욕타임스 칼럼을 통해, 2032년부터 재정 부족이 시작될 것이라는 전망에 따라 사회보장제도가 직면한 재앙에 대해 경고했습니다.
While Furman is right that we will need additional funding for Social Security, the concern he expresses at the end for the well-being of our children is utterly absurd if economic growth is going to be hugely faster than the CBO projects, because of the wonders of AI. If the price of SpaceX and other AI companies come anywhere close to making sense, then concerns about the material well-being of future generations are complete nonsense.
사회보장제도를 위해 추가 재정이 필요하다는 퍼먼의 말은 맞지만, AI의 기적 덕분에 경제 성장이 의회예산처(CBO)의 전망보다 엄청나게 빨라진다면, 그가 칼럼 말미에 표현한 우리 아이들의 안녕에 대한 우려는 완전히 터무니없는 것입니다. 만약 SpaceX와 다른 AI 기업들의 주가가 조금이라도 말이 되는 수준에 가까워진다면, 미래 세대의 물질적 풍요에 대한 우려는 완벽한 넌센스입니다.
Can completely contradictory views of the world exist on opposite sides of the New York Times home page and no one even notices? Having been around Washington policy debates for more than three decades, I can assure people that they can.
The people involved in policy debates tend not to be deep thinkers. They can miss massive contradictions right in front of their face. In fact, the same person can even argue massively contradictory positions themselves and fail to recognize the problem.
What do you know, here’s Elon Musk warning earlier this year that there is a “1000% chance” the government will go bankrupt. Anyone up for some shares in SpaceX?
서로 완전히 모순되는 세계관이 뉴욕타임스 홈페이지의 양쪽에 동시에 존재하면서도 아무도 이를 눈치채지 못하는 일이 일어날 수 있을까요? 워싱턴의 정책 토론판에서 30년 이상 활동해 온 사람으로서, 저는 사람들에게 그런 일이 충분히 일어날 수 있다고 장담할 수 있습니다.
정책 토론에 참여하는 사람들은 대개 깊이 생각하는 이들이 아닙니다. 그들은 바로 눈앞에 있는 거대한 모순조차 놓치곤 합니다. 실제로 동일한 한 사람이 스스로 엄청나게 모순된 입장을 주장하면서도 그것이 문제라는 것을 인식하지 못하기도 합니다.
아니나 다를까, 여기 일론 머스크가 올해 초 정부가 파산할 확률이 "1000%"라고 경고한 내용이 있군요.
다들 SpaceX 주식 좀 사보시겠습니까?
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미국에서 일어나고 잇는 일을 보고 잇자면, 그냥 멍 해집니다.
어떻게 사람들이 저렇게 집단으로 미칠 수 잇나?......싶고
그런 광란이 가능한 것이 대체 무엇인가??......을 생각해 보면..
자유 민주주의 체제...말고는 다른 이유를 못 찾겟습니다.
그들이 저런 뱃팅을 하게 된 이유가 무엇이던,
만약에 투기장에 예상햇던 대로의 붕괴가 일어나서,,,싸그리 다 쪼빡을차야 한다면,
저런 미친 투기질을 할 수 잇겟습니까?
스페이스x 주가 갖고 싶겟서요??
당신 쫄딱 거지 되는데??
그런데 그들은 절대 거지가 되지 않는다는 것을 잘 알고 잇지요.
돈을 와장창 벌때야 ...당연히 자신들이 위험도 부담하고 탁월한 투기를 한 탓으로 싹 싹 긁어 처 먹지만
붕괴가 와서 쪼빡을 찬다 하더라도....미 합중국 정부가 뭔가 해 줄 것이다는 당연한 기대를 갖고 잇기 때문입니다.
왜?
지들이 쪼빡을 차면 미국이 쪼빡을 차게 되 잇거덩......미국 붕괴..
미국은 이중체제의 국가라고 햇지요??
https://cafe.daum.net/othersound/tMuO/9
자본가들에겐 무한한 사회주의의 안정과 번영을 보장하지만, 노동자들에겐 자본주의 시장의 무한 경쟁만 강제하는 이중 체제
이것이 미국의 자유 민주주의 체제의 본질이라고 햇지요?
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니들 조샌징 쥐쇗끼때들은 그 흉칙한 것을 목숨걸고 흉내내고 자빠졋고..