『HDC현대산업개발; 자체사업 실적 턴어라운드 임박』
건설/리츠/부동산 김선미
▶️ 신한생각 - 주가 회복 가능하나 속도는 둔화
: 9월 이후 주가 17% 속락. 주가 조정 시기에 3Q24 실적 부진은 아쉬우나, 非주택 일회성 원가조정로 인한 결과이며 2025년 이후의 동사 실적 성장을 견인할 주택사업부 실적은 양호하다는 측면에서 주가 영향 제한적
밸류에이션 부담 낮아졌으나 향후 주가는 11월 광운대 분양성과 및 PF NPL 투자 확인하며 점진적으로 회복할 것으로 예상
▶️ 3Q24 Preview: 비주택 현장 원가정산 << 주택 수익성 양호
: 3Q24 매출 1.1조원, OP 381억원, OP 컨센 32% 하회. 1) 지식산업센터 원가 정산, 2) 미분양 프로모션 증가 때문 때문
: 주택GPM은 양호. 4Q부터 수원IPC 자체사업 인도매출 인식 예정. 2025년까지 자체사업 주도하는 실적 성장 기대 가능
▶️TP 3.3만원, BUY 유지. 자체사업 수익성 수준 및 추가 상승 여부가 동사 밸류에이션 프리미엄 결정요인
※ 원문 확인: https://alie.kr/3CMe8UC
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