『LX인터내셔널(001120.KS) - 알고 맞아도 아프다』
기업분석부 한승훈
▶️신한생각: 저점은 확인. 회복 속도가 관건
- 실적은 2분기를 저점으로 회복세 시현 전망
- 연료탄 공급 과잉, 중국 수요 부진 및 높은 재고 수준으로 시황 개선 쉽지 않음
- 예상 배당수익률 6.8%로 높으나 시황 개선 확인 필요
▶️2Q25 Review: 영업이익 550억원(-57.6% YoY)으로 컨센서스 하회
- 인니 GAM 광산 폐석처리 비용과 판가 하락으로 자원 부문 영업이익 87억원(-73.5% YoY 이하 YoY)으로 급감
- 연료탄 시황 부진, LCD패널 판매량 감소 등으로 트레이딩/신성장 영업이익 114억원(-71.9%)
- 해상운임 하락 영향으로 물류 영업이익 349억원(-38.0%) 기록
▶️Valuation & Risk: 포트폴리오 전환으로 저평가 해소와 실적 개선 필요
- 투자의견 매수, 목표주가 36,000원 유지
- PER 5배, PBR 0.4배로 낮은 멀티플 수준 지속
- 신규 광물 자산 추가 인수로 연료탄 이익 의존도 낮출 필요 있음
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=338539
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