- 투자의 네기둥 - 투자 역사 : 남해회사 거품 1

[투자심리주치의]

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 < 남해회사 거품 1 >

남해회사 거품이 어디서 비롯됐는지를 알려면 약간의 설명이 필요하다.

우선 이 거품은 하나가 아니라 두 개의 거품인데, 둘 모두 1720년에 시작됐다:

첫 번째 거품은 프랑스에서, 두 번째는 곧 뒤따라 영국에서 발생했다.

제1장에서 본 것처럼 정부가 국채를 발행한 것은 투자의 세계에서 비교적 최근의 일이다.

하지만 중세말기로 접어들면서 전쟁을 벌이던 각국 정부는

채권을 발행해 막대한 전비를 조달할 수 있다는 점을 알게 됐고,

채권 발행을 멈출 수 없었다.

결국 17세기 중반 스페인 정부는 더 이상 이자를 지급할 수 없는 지경에 이르렀고,

프랑스 정부 역시 깊은 빚의 수렁에 빠져들었다.

재정 위기에 빠져있던 프랑스에 아주 독특한 인물이 한 명 등장했다:

스코틀랜드 출신의 존 로였다.

1964년에 벌인 결투에서 상대를 죽인 혐의로 사형을 선고받고 복역하던 중 탈출한 그는

네덜란드 암스테르담에서 은행 시스템을 공부한 뒤 프랑스로

들어와 미시시피회사를 세웠다.

그는 당시 프랑스의 실권자였던 오를레앙 공작의 환심을 사

미시시피 회사는 1719년에 두 건의 독점 사업권을 따냈다:

프랑스령 북미 대륙과의 무역 독점권이 그 하나고,

프랑스 정부가 발행한 랑뜨(영국의 콘솔이나 프레스티티와 유사한 연금채권)를

미시시피 회사 주식으로 살 수 있는 권리가 또 하나였다.

두 번째 권리는 특히 프랑스 왕실쪽에 아주 매력적인 것이었는데,

투자자들 스스로 정부 채권을 미시시피 주식으로 교환함으로써

전쟁 부채 부담을 덜수 있었다.

존 로의 이 같은 “시스템”에는 상당히 주목할 만한 장치가 숨어있었다.

다름 아닌 미시시피 회사의주가가 오를수록 이 회사는 더 많은 통화를

발행할 수 있다는 것이었다.

물론 당시 모든 은행들은 독립적으로 은행권을 발행했다.

이런 관행은 20세기 이전의 금융 메커니즘에서 이상한 일이 아니었다.

재정 상태가 건전한 가까운 지역의 은행이 발행한 은행권은 액면가치를 가졌다.

만약 멀리 떨어져 있는 은행이나 재정상태가 나쁜 은행이 발행한 은행권이라면

액면가치에 비해 할인된 가격으로 통용됐다.

(물론 현대적인 은행들도 은행어음 형태로 대출해줄 때 통화를 발행하는 셈이 된다.)

이제 거품 발생에 필요한 모든 요건이 갖추어졌다:

금융 시스템의 대변혁, 미시시피 회사의 신규 통화 발행에 따른 유동성 팽창,

그리고 투기 광풍이 몰아친 지 이미 30년이라는 세월이 흘렀다.

1720년에 미시시피 회사의 주가가 오르자

이 회사는 은행권을 추가로 발행해 이 돈으로 주식을 더 많이 매수했고,

그 결과 주가는 더 올랐다.

명목상의 막대한 부가 창출됐고, 백만장자라는 말도 이때 만들어졌다.

뜨거운 열기가 유럽 대륙을 휩쓸었고,

엄청난 규모의 자본과 함께 새로운 기업들이 우후죽순처럼 새로 출현했다.

프랑스의 미시시피 회사 거품은 근대 투기의 역사 공부중에 필수 입니다.

금융투기의 역사와 대중의 미망과 광기를 참조하시면 좀더 자세하게 알수 있습니다.

미시시피 회사의 거품의 발생과정을 그려보면

1. 프랑스의 채권 부담  -> 미시시피 회사의 주식으로 변경 (새로운 금융기술)

   프랑스는 채권을 줄일수 있고

   미시시피 회사는 주식을 상승시킬수 있으니 이해관계가 딱떨어짐

2. 미시시피 회사 자체가 통화를 발행하여서 유통 자금증가.

3. 북미대륙의 무역권이 있다는 것에 대한 환상

4. 유통 자금의 증가와 환상 그리고 주식 상승이 새로운 추세를 불러일으키면서

    거품을 만들어냄.

이정도로 요약 할수 있겠습니다.

투기의 역사가 어떠한 형태로 오는지 계속 공부해 보겠습니다.

읽어주셔서 감사합니다~~^^

R=VD 생생하게 꿈꾸면 이루어집니다~~^^

행복기원드립니다~~^^

[투자심리주치의]

마중물21님 감사합니다~~ 행복기원드립니다~~~^^

[상류패밀리]

투자심리주치의님 좋은 글 항상 감사드려요^^

[투자심리주치의]

상류패밀리님 감사합니다~~ 행복기원드립니다~~^^

[마음의 향기]

감사합니다.

[투자심리주치의]

마음의 향기님 감사합니다~~ 행복기원드립니다~~^^