그레이엄은 현명한 투자자들에게 단순하고 회의적인 몇 가지 질문
을 해보라고 역설한다.
왜 주식의 미래수익이 항상 과거의 수익과 같아야 하는가? 주식이
확실히 장기적으로 돈을 벌 수 있다고 모든 투자자들이 믿게 되었다
면, 그때 주식시장에 대한 지나친 고평가가 끝나지는 않을까? 그리
고 만약 그러한 일이 발생한다면, 어떻게 주식의 미래수익이 높을
수 있는가?
그레이엄의 대답은 언제나 마찬가지로 논리와 상식에 기초하고 있
다. 어떤 투자자산의 가치는 당신이 지불하는 가격의 함수이고 또
항상 그래야만 한다.
기업이 벌어들이는 수익에는 한계가 있기 때문에 투자자들이 기꺼이
그 주식에 지불해야 하는 가격에도 역시 한계가 있다.
-벤저민 그레이엄 현명한투자자 중에서 -
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