상승장에 근시안적 손실혐오증을 버려라
왜 종목의 실적을 매일 확인하는 습관이 수익률을 떨어뜨리게 만드는가
[근시안적 손실혐오증]
손실회피의 편견은 사람들은 일반적으로 이익을 얻고자 하는 욕구보다 손실을
회피하고자 하는 욕구를 더 강하게 느낀다는 전망이론의 관한 결과에 따라
개발되었다-다니엘 카너만
손실회피의 편견은 투자자들이 예상 이익에 대해 평가할 때 위험회피에 지나치게
치중함으로써 본전회복병을 유발시킨다
투자에 성공하기 시작할 때 손실을 회피하고자 하는 개인투자자들은 이익회수를
서두르는데 회수하지 않으면 시장이 반전되어 자신들의 수익을 무효화할것을
두려워하기 때문이다
1. 일반적으로 주식투자자들은 리스크 그 중에서도 손실 리스크에 대한 혐오가 크다.
손실 회피형 투자자는 이익보다 손실에 더 민감하여 동일한 규모일 경우 이익보다
손실이 2배나 더 영향이 있는 것으로 여긴다.
한 종목이 수익률과 동시에 높은 리스크를 안고 있을 경우 그 종목의 실적은 기간이
짧을 수록 부정적이다.
그러나 기간이 길어지면 기간의 평균수익률은 역사적 수익률에 가까워진다.
따라서 주식에서 장기투자를 하면 투자자는 역사적 수익률을 올릴 것이고 수익률이
마이너스가 될 확률은 0 에 가깝다.
반면 아주 짧은 기간을 기준으로 잡을 경우에는 손실 리스크가 크다.
그러므로 장기적으로 볼 때 주식의 수익률은 손실에 대한 적대적인 투자자에게
아주 매력적이다.
2. 주식투자 수익률이 채권이나 금융상품 투자수익률에 비해 현저하게 떨어지는
이유는 근시안적 손실 혐오라는 종목의 실적을 너무 빈번하게 평가하면서 생긴
손실혐오 때문이다.
손실회피가 근시안과 결합되면 자신들의 포트폴리오를 매우 빈번하게 평가하는
투자자들은 손실을 입을 가능성이 많고 손실회피 편견으로 고통을 받을 것이다.
특히 포트폴리오를 재점검 시마다 권장할만한 기간이 아닌 짧은 주기는 주식들의
실적을 매끈하게 평균화하면서 포트폴리오에 더 많은 주식을 편입하게 되고
수익률을 떨어뜨리게 된다.
손실혐오를 고려해 보면 종목실적의 빈번한 확인은 주식투자의 매력을 떨어뜨리고
그에 따라 주식의 리스크 회피비용을 증가시키게 된다.
3. 결국 펀더멘탈이 괜찮은 우량주를 매수하고 하락기에 겁먹지 않으려면
투자자는 자신의 포트폴리오 실적을 지나치게 자주 점검하지 말아야 한다.
자발적으로 눈을 가리는 투자자야말로 좀 더 마음 편하게 주식에 투자할 수 있고
그럼으로써 비정상적으로 향상된 수익을 즐길 수 있다.
-----주식투자의 심리법칙에서(행동경제학)
손실회피의 편견 대한 투자자에게 주는 교훈
손실회피는 재무의사결정에서 묵과할 수 없는 편견이다
그것은 투자자가 원하는 바에 대해 정확히 반대의 결과 즉 높은 위험과 낮은
수익률을 초래한다 투자자들은 손실을 완화시키기 위해 아니라 수익률을 올리기
위해서 위험을 감수해야 한다
내린 주식을 보유하고 오른 주식을 파는 것은 포트폴리오의 엄청난 실패를 가져온다
첫번째 손실회피의 편견은 투자자들이 손실을 본 주식을 지나치게 오래 보유하도록
하는 원인이 된다 [본전회복병]
둘째 손실회피편견은 투자자들이 팔지 않으면 자신들이 이익이 증발해 버릴까봐
염려가 되어 이익을 본 주식을 지나치게 빨리 팔게 하는 원인이 된다
세번째 손실회피 편견은 투자자들이 어떤 투자에서 손을 빼고 더 좋은 투자로 옮길
경우 더 많은 위험을 무의식적으로 감수하도록 하는 원인이 된다
네번째 손실회피의 편견은 투자자들이 균형 잡히지 않은 포트폴리오를 보유하게 하는
원인이 된다
해결방법은
첫번째는 매수가의 10% 손절매 원칙이다
두번째는 펀더멘탈과 기업의 가치 평가로 매도의 원칙을 삼아라
세번째는 해당기업에 자신이 몰랐던 잘못된 일이 있는지 철저한 조사가 필요하다
네번째는 자산배분과 분산투자로 대응하라
오늘의 격언
성공은 밤낮없이 거듭되었던 작고도 작은 노력들이 한데 모인 것이다. -죤 코맥넬
마음에 있지 않으면 보아도 보이지 않고, 들어도 들리지 않고, 먹어도 그 맛을 모른다.
이리하여 몸을 닦는 것은 마음을 바로 잡는데 있다고 이르는 것이다- 대학
사람이 배우지 않음은, 재주없이 하늘에 오르려는 것과 같고, 배워서 멀리 알면,
좋은 구름을 해치고 푸른 하늘을 보는 것과 같으며, 높은 산에 올라 사방 바다를
바라보는 것 같다.- 장자
그러므로 시장에서 투자도 끊임없는 공부와 훈련이 필요하다
시장은 인생과 같이 위기속에는 절망의 산과 희망의 산이 동시에 존재한다
주가의 하락은 상승과 공존하는 것처럼 밀물이 있으면 썰물이 반드시 존재하는것이다
희망은 좌절속에 피는 꽃이다