투자 과정이 훌륭하려면 각 사건의 손익과 발생 확률을 살펴보고
주가에 반영된 시장 컨센서스가 잘못되었는지 주의 깊게검토해야 한다.
투자가 카지노나 경마와 다른 점도 많겠지만 기본 아이디어는 꼭같다.
기댓값이 유리한 쪽에 걸어야 한다.
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세상에 확실한 것이 존재하지 않는다는 사실이야말로 세상에서
가장 확실한 사실이다.
이 원칙은 주로 불확실성(uncertainty)을 다루는 투자업계에 잘 들어맞는다.
반면에 카지노업계에서 주로 다루는 것은 위험(risk)이다.
불확실성과 위험모두 결과를 알수없기는 마찬가지다.
그러나 불확실성은 결과의 분포조차 파악할수 없는 반면,위험은 결과의
분포를 파악할 수 있다.
변덕스러운 기업 실적은 불확실성에 해당하고,롤렛의 결과분포는 위험에
해당한다.
마이클 모부신-통섭과 투자
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