『휠라홀딩스(081660.KS) 실적 회복 문턱+밸류업』
섬유/의복 박현진
▶️ 소비재 밸류업 대표 기업
- 내수 패션 소비 업황 부진한 가운데 주주환원으로 꾸준히 기대를 모으는 기업
- 5년간(2022~2026년) 합산 주주환원액은 최대 6,000억원, 2026년 연결 지배순이익 대비 주주환원 최대 50% 목표
- 주주환원 기간 후반으로 갈수록 배당성향 상향 예정. 펀더멘탈 변화는 중장기로 살피되 연말 배당 시즌 맞아 투자 관심 필요
▶️ 실적은 바닥 지나, 천천히 회복 전망
- 3Q24 연결매출 10,873억원(+10% YoY), 영업이익 964억원(+4% YoY)으로 상반기 이어 매출 회복세 전망
- 휠라코리아와 아쿠쉬네트홀딩스가 매출 (+)성장에 기여. 최근 '에샤폐(일명 한소희 운동화)' 제품도 소비자 반응 이끄는 중
- 올한해 한국을 중심으로 선보였던 신제품들이 해외법인으로 확장 전개되면서 해외법인 매출 회복에 소폭 도움될 것
▶️ Valuation & Risk
- 수차례 진행한 국내외법인 사업 효율화 성과가 2025년부터는 실적으로 연결될 수 있을지가 관건
- 배당성향 개선 및 해외법인 적자폭 축소로 배당여력 확대 예상
- 2024~2025년 P/E 10배 이하로 밸류에이션 부담 낮음
*원문 링크: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=330017
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