안녕하세요. 하나증권 최정욱입니다.
6월 넷째주 은행업종 주간동향 보내드립니다.
★ 은행(Overweight): 규제 우려에도 외국인의 은행주 매수세는 지속
▶️ 전주에도 은행주 상승했지만 KOSPI 대비 큰폭 초과하락. 은행 주담대 위험가중치 상향 조정 검토 소식이 투자심리 약화
- 전주에도 은행주는 1.4% 상승했지만 KOSPI 상승률 4.4% 대비로는 비교적 큰폭 초과하락. 새 정부의 금융 정책과 관련된 우려가 지속되던 상황에서 국정기획위원회가 위험가중치 상향 조정을 통한 은행 주택담보대출 규제를 검토하고 있다는 소식이 주요 언론에 보도되자 투자심리가 크게 위축되었기 때문. 새 정부가 발표한 추경 편성 하에서의 금융사 배드뱅크 지원 규모는 약 4,000억원 내외로 우려가 일부 완화되었음에도 불구하고 주가 상승 폭은 제한되는 모습이었음. 다만 외국인들이 은행주를 지속적으로 순매수하면서 수급 여건이 계속 양호한 모습을 보인 점이 은행주가 상승세를 이어나갔던 배경
- 지난주 외국인들은 KOSPI를 3,430억원 순매수한 가운데 은행주를 1,460억원 순매수해 은행주 매수 강도는 강한 수준이 지속. 반면 국내 기관들은 은행주를 920억원 순매도해 매도세가 이어지고 있음
▶️ 배드뱅크 출연 규모는 0.4조원으로 시중은행당 약 300~400억원. 부담 큰 수준 아니며 새출발기금 확대 방안도 영향 미미
- 정부는 경기진작과 민생안정을 위한 30.5조원 규모의 추경 편성을 의결. 경기진작 15.2조원, 민생안정 5.0조원, 세입경정 10.3조원으로 구성. 민생안정 중 소상공인 재기 지원에 1.4조원을 사용하는데 장기연체채권 매입·소각 0.4조원과 새출발기금 확대에 0.7조원을 지원할 예정. 장기연체채권 채무조정 프로그램(배드뱅크)은 소요재원이 약 0.8조원으로 추경 0.4조원과 은행 출연 0.4조원을 합한 규모. 대상은 5천만원 미만의 7년이상 연체대출로 전체 16.4조원의 평균 매입가율을 약 5%로 가정
- 대부분 2금융권 여신일 것으로 예상되는 가운데 7년 이상 연체 여신은 은행들도 대부분 추정손실로 분류하고 상각처리했을 것으로 보여 매각 관련 매각손실은 거의 발생하지 않을 전망. 총 4,000억원의 규모는 시중은행당 약 300~400억원 정도의 규모이기 때문에 크게 부담이 가는 수준은 아닐 듯
- 현재의 60~80%에서 최대 90%까지 원금을 감면해주는 새출발기금 확대 방안도 은행에 미치는 영향은 크지 않을 듯. 시중은행당 부담이 약 100~200억원 내외로 늘어나는 수준에 그칠 전망
▶️ 주담대 위험가중치 상향 검토는 정책 실효성 측면에서 잔액 기준 적용 가능성 낮음. 과도하게 우려 확대할 필요 없을 듯
- 국정기획위원회에서 주담대의 위험가중치 상향 조정을 검토한다는 내용이 주요 언론에 보도. 아직은 검토 차원이고 은행들과 구체적으로 의견을 나눈 것은 아닌 것으로 보임. 취지는 은행들이 주담대를 늘리는 것에 부담을 느끼도록 해 가계부채 증가를 억제하자는 것으로 판단되는데 현 잔액에 대해 일률적으로 위험가중치를 상향할 경우 CET 1 비율 하락이 불가피하고 은행들이 밸류업을 위한 CET 1 상향을 위해 오히려 고신용자·고담보 여신을 늘리고 위험가중치 절대치가 높은 기업대출을 축소하는 현상이 나타날 수도 있음
- 따라서 현 비율을 크게 변화시키는 방안보다는 신규 취급에 한해 페널티 또는 인센티브를 부여하는 방법이 정책적 실효성을 보다 높일 수 있다고 판단. 관련 이슈 및 우려를 과도하게 확대해석할 필요는 없을 듯
▶️ 현 자본비율 흔들만한 추가 규제 요인 발생하지 않는다면 밸류업 모멘텀 지속 예상. 외국인 매수 강도 세질 가능성 기대
- 미국의 이란 공습 단행으로 시장 전체적으로 변동성 확대가 예상되는데 은행권 소상공인 지원 부담이 우려보다 크지 않았고, 규제 관련 우려에도 불구하고 저PBR 종목들의 valuation 정상화 기대로 외국인의 은행주 매수세가 지속되고 있다는 점은 긍정적인 요인
- 현 은행들의 자본비율을 흔들만한 추가 규제 요인이 발생하지 않는다면 밸류업 모멘텀은 지속될 것으로 예상. 7월말 2분기 실적 시즌을 전후로 외국인 매수 강도가 한층 더 거세질 수 있다는 점은 충분히 기대해 볼 만한 요소
▶️ 금주 은행 주간 선호 종목으로 KB금융(매수/TP 135,000원)과 BNK금융(매수/TP 14,000원)를 제시
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