하나증권 건설 김승준] 6/8
삼성물산 - 의심할 필요가 없는 PBR 0.7배 저렴한 주가
▶️보고서: http://bit.ly/4vsQOGr
▶️투자의견 Buy 유지, 목표주가 650,000원으로 상향, TOP PICK으로 추천
▶️PBR 0.7배는 여전히 싸다
▶️3분기, 4분기 원전 스토리도 존재
삼성물산의 지배주주지분 컨센서스는 과도하게 저레벨로 추정. 2분기 삼성전자 주가가 오른 것이 하나도 반영이 되어있지 않음(컨센서스 52조원, 전자 지분가치 증가 반영시 106조원). 따라서 현 26년 시장추정치 기준 PBR 1.4배는 Fit 하지 않음. 0.7배의 레벨로 눈높이 조정 필요
5/11 작성한 삼성물산 리포트 당시 대비, 지분가치가 10조원이 증가(96조원 → 106조원). 한 달사이 삼성전자와 삼성생명의 주가가 더 올랐기 때문
분기별 이익 증가 사이클, 빨라지는 반도체 투자에 따른 매출액 성장 기대, 원전(대형원전, SMR), 래미안 성장, 미국 태양광 IPP 사업자 추진 등등의 시장에서 프리미엄을 부여해주고 있는 내러티브까지 고려하면, 밸류에이션은 저렴하다고 판단. TOP PICK으로 추천.
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