반도체장비] 3Q15 review: 내년에 대한 우려감 반영 중
분석리서치 | KTB
▶ Issue
당사가 커버하고 있는 반도체 장비 업체들의 3분기 실적 리뷰 및 투자의견 점검
▶ Pitch
3분기 전공정 장비 업체들의 실적은 당사 추정치 및 시장 컨센서스 상회하는 양호한 실적 기록. 2분기 이연된 매출이 인식된 것이 가장 큰 이유. 후공정 장비 업체들의 실적은 전방 산업 업황 부진으로 2분기에 이어 3분기에도 부진 지속. DRAM 및 Planar NAND 설비투자금액 감소로 2016년 메모리 설비투자금액은 YoY 감소 예상. 따라서 장비 업체들에 대한 2016년 실적 하향 조정 필요. 2016년 하반기 V-NAND 관련 설비투자 증가 시 실적 상향 조정 가능할 것이나, 좀 더 지켜봐야 하는 상황
▶ Rationale
- 원익 IPS: 3분기 실적 당사 추정치를 상회. 자회사인 원익머트리얼즈 실적 호조 영향. 원익IPS (장비)와 원익TGS (기타)로 인적 분할 후 5월 2일 재 상장 예정으로, 관련 내용은 추후 업데이트 예정
- 피에스케이: 2분기 회계 기준 변경으로 이연된 장비 매출 인식 및 Reflow 장비 매출 증가로 3분기 실적은 당사 추정치 상회
- 한미반도체: Tech 수요 부진으로 반도체 업체들의 설비투자 하향 조정되며 3분기 실적은 당사 추정치 하회. 원가 절감으로 매출 감소에 비해 이익률은 양호
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