2강. 투자냐 투기냐?
2023. 2. 6. 작성 / 작성자 한덕렬
사람들은 대체로 투자가는 존경하지만 투기꾼은 경멸합니다. 그런데, 어떤 것이 '투자'이고 어떤 것이 '투기'인가요? 누구는 '투자가'이고 누구는 '투기꾼'인가요? '내가 하면 투자고, 남이 하면 투기다' 라는 우스개 소리도 있지만 투자와 투기를 엄밀히 구분한다는 것은 매우 어려운 일입니다.
2.1. Basic 고교생을 위한 사회 용어사전
공장 · 기계 · 건물이나 원료 · 제품의 재고 등 생산 활동과 관련되는 자본재의 총량을 유지 또는 증가시키는 활동을 투자라고 한다. 이에 비하여 투기는 생산 활동과는 관계없이 오직 이익을 추구할 목적으로 실물 자산이나 금융 자산을 구입하는 행위를 일컫는다. 투자와 투기는 이익을 추구한다는 점에서는 같지만, 그 방법에 있어 투자는 생산 활동을 통한 이익을 추구하지만 투기는 생산 활동과 관계없는 이익을 추구한다.
(Basic 고교생을 위한 사회 용어사전, 2006. 10. 30., 이상수)
=>이것은 투자를 너무 협의로 보는 관점인 것 같다. 오로지 '생산 활동'과 관련된 것만 투자라고?
2.2. 부동산용어사전
부동산투자와 투기의 개념규정은 어려우나, 투자 · 투기의 구별기준은 다음 사항이 포함된다. 일반적으로 보아 건물에 금전을 투입하는 행위는 투자이고, 미성숙 토지에 금전을 투입하는 것은 투기라 할 수 있으며, 이용의사가 있으면 투자이고, 없으면 투기이며, 양이 많으면 투기인 경우가 많다.
(부동산용어사전, 2020. 09. 10., 장희순, 김성진)
=>이건 웬 '귀신 씻나락 까먹는 소리'?
2.3. 위키백과, 우리 모두의 백과사전
투기(投機, speculation)란, 유가 증권 및 파생상품 등의 유동성 자산 혹은 부동산의 가격 변동의 차이를 이용해 이익을 보려는 행위를 말한다.
투기와 투자의 차이에 대해서는 다양한 설명이 존재한다. 예를 들면 다음과 같다.
투기는 가치에 대한 이성적인 판단보다 그 당시 시장 상황에 따른 감정적 요인에 의한 매매 행위라고 투자와의 차이를 설명하는 이도 있다.
투자와 달리 투기는 기회에 편승하여 확실한 승산 없이 큰 이익을 노리는 극단적인 모험적 행위라고 설명하는 이도 있다.
매수 후 오랜 기간에 걸쳐 자산의 가치가 오를 때까지 기다리는 것을 투자라 하고, 단기간의 시세 변동을 노리는 것을 투기라고 하는 이도 있다.
대출이나 선물 증거금 등을 이용해 큰 레버리지를 사용하여 투자할 경우, 위험성이 증가하므로 이러한 행태를 투기라고 말하는 경우도 있다.
그러나 이러한 정의에 따르면 제임스 사이먼스 등의 펀드 매니저들 혹은 조지 소로스와 같은 투기꾼들의 행위를 설명할 수 없다. 그들의 행위는 매우 잘 짜여진 합리적 계획에 따라 움직이는 것이며, 심지어 제임스 사이먼스와 같은 이들은 수학적인 분석과 컴퓨터에 의한 자동 매매를 통해 인간의 감정 개입 없이 투자 행위를 결정하기 때문이다.
따라서 투기란 투자와 명확히 구분하기 어려운 정의이며, 단지 관찰자의 입장에서 느끼는 위험성 또는 주관적 가치관에 의해 구분되는 어휘라 할 수 있다.
=>이것도 웬지 투기를 부정적으로 보는 가치판단이 들어간 견해?
2.4. 나무위키
시세 변동같은 기회에 맞춰 투자나 매매를 하여 이익을 보려고 함.
영어로는 Speculation에 해당하는 투기는 투자와 도대체 어떻게 구분하는 가에 대하여 논란이 있다. 내가 하면 투자 너가 하면 투기라는 말이 맞을 정도.
어떤 사람은 투자기간이 짧으면 투기라고 보는 사람이 있다. 하지만 장기투자를 예상하고 투자했는데 생각과는 다르게 단기간에 급등했을 때는 매도했다고 해서 투기로 보기는 어렵다.
투자자들간에 어느 정도 공감받는 투기의 요소는 몰가치성과 불법성이다. 건물을 지을 수 있거나 농사를 지을 수 있는 땅, 사업활동이 이뤄지는 회사, 임대가 가능한 자동차나 중장비와 같은 생산성이 있는 것에 투자하는 것은 투자로 여겨지지만 낭떠러지, 유령회사, 튤립 등 생산성이 없는 것에 투자하는 것은 투기라는 의견이 많다. 생산성이 있는 투자대상이라고 하여도 내부정보를 입수해서 주식을 샀다든가 정치인에게 정보를 입수해 개발예정 부동산을 미리 사는 것은 투기로 여기지만 실제로는 불법이다.
다른 방법으로 대상물의 이용관리할 의사가 있느냐로 구분하기도 한다. 이를테면 부동산의 경우 특정지역의 아파트 가격상승을 예상하고 살고있는 주택을 처분하고 그 지역의 아파트를 입주하면 투자로, 기존 주택에서 살면서 특정지역 아파트를 매수하면 투기로 보는 것이다. 주식의 경우 배당금을 목적으로 매수하면 투자, 단순한 시세차익을 노리고 매수하면 투기로 보는 것이다.
=>이것도 마찬가지...
2.5. 그 밖의 견해들
투자와 투기는 이익을 추구한다는 점에서 같다.
투자는 시간과 정성을 쏟아부어 이익을 추구하는 것이고, 투기는 기회를 틈타 큰 이익을 보려하는 것이다.
투자는 계획적인 반면, 투기는 도박성이 강하다.
정상적인 이익을 추구하면 투자고, 대박을 노리면 투기다.
투자는 회사의 미래 성장성을 믿고 자본을 투입하는 것이고
투기는 단기 시세착익만을 목적으로 자본을 투입하는 것이다.
투기는 가치를 보고 지불하는 것보다 그냥 무작정 오를 것이라고 생각하고 넣는 것이고, 투자는 미래가치를 보고 돈을 넣는 것이다.
치밀한 조사를 통해 얻은 자료로 분석한 결과 해당 주식의 가치를 정확히 파악하고 현재 주가와의 괴리를 이용해 매매를 하는 것을 투자라고 하지만, 아무 분석이 없이 로또 사듯 투자를 하는 것을 투기라고 한다.
투자가 거래대상의 가치변화에 주목함에 비해
투기란 오로지 시세 차익에만 목적을 두는 것이라 할 수 있다.
좀 더 구체적으로, 투자가 거래하고자 하는 재화의 가치, 성격 그리고 리스크에 대해 잘 알고, 그래서 일정 부분의 손실까지 감안하여 하는 것임에 반해 투기란 자신의 이성적, 합리적 분석과 판단보다는 잘 될 것이라는 막연한 희망, 그리고 타인의 정보와 권유에 의해 오로지 수익만을 생각하며 행동하는 것을 의미한다.
또한 투자가 단기부터 중장기까지 감안하는 계획된 행위라 한다면, 투기는 오로지 단기적으로 치고 빠지는 게릴라 전술에 국한된다고 볼 수 있다. 소위 ‘묻지마 투자’는 바로 투기다.
2.6. 투자와 투기의 결정적 차이점은?
동아일보 입력 2011-09-18 11:07 수정 2011-09-18 11:07
투자와 투기를 가르는 결정적 차이는 무엇일까.
세계적인 주식투자의 귀재 워런 버핏의 멘토(조언자)로 알려진 벤저민 그레이엄의 저서를 보면 실마리가 보인다.
그는 '현명한 투자자'란 제목의 저서에서 "투자는 철저한 분석 하에서 원금의 안전과 적절한 수익을 보장하는 것이고, 이러한 조건을 충족하지 못하는 행위는 투기다"라고 정의했다.
국내 증권업계 전문가들의 견해도 비슷하다.
김세중 신영증권 주식전략팀장은 18일 "카지노에서 베팅하듯이 단지 운에 맡기는 식이면 투기이고, 기업의 가치를 분석해 확률적으로 이익이 날 가능성이 크다고 판단될 때 하는 것이 투자다"라고 설명했다.
그가 꼽은 또 다른 차이점은 투기하는 사람은 일반적으로 레버리지 효과(빚을 지렛대 삼아 투자 수익률을 극대화하는 것)를 노린다는 것이다. 신용거래, 미수거래 등이 이에 해당한다.
이런 거래는 레버리지 효과를 기대할 수 있지만 그만큼 원금의 안정성을 위협한다는 점에서 벤저민 그레이엄의 '투기' 개념과 일맥상통한다.
박연채 키움증권 리서치센터장은 불안한 장세에서 짧은 변동성을 보고 들어온 자금은 투기적 성격이 강하다고 지적했다.
그는 "기업이나 경제의 펀더멘털(기초체력)이 좋아지리라 판단해 베팅한다기보다 단기적인 변수를 보고 '단기 매매'에 치중하는 것은 투기에 가깝다"고 말했다.
가치투자의 선구자인 워런 버핏이 강조하는 투자 원칙 중 하나도 "기업의 10년 후 모습을 상상하기 쉬워야 한다"는 것이다. 그는 장기적인 내재가치가 있지만 저평가된 기업을 발굴해 투자함으로써 수익을 창출했다.
디지털뉴스팀
2.7. 결 론
투자와 투기를 구분하는 여러 견해를 충분히 살펴 보았는데도 마음에 꼭 드는 답은 아직까지 찾을 수 없는 것 같습니다. 앞으로 누군가 우리의 눈을 뜨게 해 줄 만한 새로운 정의를 내려 줄 수 있는 사람이 나타날까요? 지금까지는 그저 안개 속에서 뭔가 뿌옇게 떠오르는 것이 있을 뿐… 결국 가장 좋은(?) 답은 '내로남불'인가요? '내가 하면 투자고, 남이 하면 투기'... 아니면, 그냥 좋게 말하면 투자, 나쁘게 말하면 투기일까요?
저는 그나마 이렇게 구분하고 싶습니다. 리스크 관리가 가능하면 투자, 리스크 관리가 불가능하거나 어려우면 투기라고...
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