* 캐시 우드 :
"인플레는 연말 전에 마이너스로 갈 수도 있다"
우리 관점에서는 시장이 이 신호를 잘못 해석하고 있습니다. 시장은 예상을 웃도는 고용과 성장세가 인플레이션 재가속으로 이어질 것이라고 보고 있습니다. 하지만 역사는 오히려 그렇지 않음을 시사합니다.
현재 생산성 증가율은 3%에 근접해 있고, 단위노동비용은 0.5% 안팎에 머물고 있습니다. 이는 인플레이션을 자극하는 경기 과열의 특징이 아닙니다. 오히려 인플레이션을 낮추는, 건강한 생산성 주도 성장의 특징입니다.
한편, 3개월 이동평균 기준으로 유가가 전년 대비 약 55% 상승했음에도 일드 커브는 계속 평탄화되고 있습니다. 과거 사이클에서는 이 정도 규모의 에너지 충격이 발생했을 때, 연준이 이를 용인하는 상황이라면 수익률곡선은 가팔라졌습니다. 그러나 이번에는 채권시장이 훨씬 더 강력한 요인을 반영하고 있는 것으로 보입니다. 바로 기술 혁신, 특히 인공지능이 경제 전반의 생산성을 높이기 시작하면서 나타나는 디플레이션 효과입니다.
이란과의 긴장이 완화되고 유가가 하락한다면, 우리는 인플레이션이 연말 전에 마이너스 영역으로 진입할 수도 있다고 봅니다.
https://x.com/i/status/2063084859799564501
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