[[알려주세요~]]재무 관련 질문 - IRR, ROIC

[열린세계]

프로젝트팀에 근무하고 있는 신입사원 입니다. 상경계 출신이지만 경제학 전공이라 재무, 회계 분야에는 잼병인데
어쩌다보니 프로젝트의 자금부문을 전담하게 되었습니다. (입사 5개월차 -_-) 딱 한번 들었던 재무 강의를 기반으로 다시 공부하는데도도저히 찾을 수 없는 개념도 있고, 어렵네요. 혹 답을 못 찾을 수도 있겠지만 하소연 할 김에 질문 올려봅니다.

질문 1. IRR Equity와 IRR Project에 대해서?

현재 Feasibility Study란 녀석의 대대적인 수정작업을 맡았습니다. 기존의 틀만 유지한 채 실 내용은 다 바꾸고 있는 중이지요.

이 중, IRR Equity와 IRR Project란 항목이 있습니다. IRR Equity란 녀석은 Equity에만 해당된 IRR이고, IRR Project란 녀석은 전체 프로젝트의 IRR이라.. 상식적으로 이해하고 있습니다. 그래서 기존의 엑셀 툴에서 계산된 IRR을 IRR Project 로 사용하고 있는데 문제는 바로 'IRR Equity'란 녀석입니다.

(1) 차입금과 자기자본을 합쳐 투자를 하게 되어있는데 차입금과 자기자본의 투자액이 투자 초기의 3년간에 전량 투입된다면 현금흐름표에서 -100억, -200억, -300억으로 되어 있을 때 여기에 Equty 비율만 (예를 들면 40%) 곱해서 -40억, -80억, -120억 하면 되나 싶은데 맞나요?

(2) 여기에 덧붙여... Project의 IRR을 구할 때 감가상각비와 이자비용 부문을 상쇄시켜 주는 건 이해했는데 Equity의 IRR을 구할 땐, 이자비용 부문을 상쇄시키지 말고... 그대로 지출로 잡아주면 되나요? 또.. 차입금의 원금상환액 또한 마이너스 현금흐름으로 빼줘야 하는 것 아닙니까? 다시 말해, 사업자 순현금흐름 = 당기순이익 + 감가상각비 + 지급이자(당기순이익 계산분을 상쇄) + 시설투자 (-현금흐름) 이었다면 Equity의 IRR을 구할 땐, 당기순이익 + 감가상각비 + 시설투자 (-현금흐름) + 원금상환액 (-현금흐름) 이 아닐까 추측중입니다만... 개념적으로 추측한 것에 불과하니 지도해주세요.

(3) 이 경우 할인율의 문제 IRR을 구하는 것은 상관없습니다만 NPV는 할인율이 있어야 구할 수 있지 않습니까? 일반적으로 WACC를 할인율로 사용하는데 IRR Equity의 경우 WACC로 할인해도 무방합니까?

질문 2. ROIC 계산과 관련된 문제 ROIC를 기업이 아닌 프로젝트 타당성을 분석하기 위해 구한다면 결국 시간할인개념이 들어가야 될 것 같은데요... 프로젝트가 15년짜리라 생각할 때 세후영업이익 12 22 33 44 55 66 77 이렇게 쭉 나가고 총투하자본 29 39 549  39039 30 49 50 이렇게 쫙 나간다면

(1) 기준시점을 사업개시년도로 잡고 NPV로 할인해서 ROIC = 세후영업이익의 NPV / 총투하자본의 NPV . 이렇게 구하면 될까요?

(2) 이 경우, NPV를 구할 때 WACC을 할인율로 사용합니까? 그러니까 WACC으로 할인해 나온 ROIC를 WACC과 비교하는 게.. 맞나요?

도움 기다리겠습니다. 힘들어요 흑 ㅠㅠ

아무도 피드백을 안해줘어어.....엉엉

[열린세계]

와우~ 이렇게 장문의 해석을 용어에 아직 익숙치 않아, 댓글에 대해서 또 공부를 해봐야겠습니다. 부채의 가치를 감하는 부분은 실제로 모형을 돌려보면 와닿을 것이라 생각합니다. 우선은 은행평가모델 또는 배당평가모델을 찾아보겠습니다.ROIC의 경우, 할인을 하지 않고서 산술평균 하는 건 아닌 것 같고. 수십년짜리를 할인 없이 평가한다는 게 가능할까요? 참고로, WACC으로 할인해서 WACC와 비교했더니, 터무니없이 깨지더군요 하아;;; 이 프로젝트 제가 느끼기엔 불안불안 ㅠㅠ 가르쳐주신 방향대로 다시 한번 찾아보겠습니다.

[열린세계]

덕분에 골칫거리였던 부채상환금 부분을 잡을 수 있을 것 같습니다. Equity 현금흐름의 자기자본비용 할인 큼 수익률 계속 떨어지겠네요. 어떻게 보고드리나 ㅠㅠ 잘 참고하겠습니다. 고부님 정말 고맙습니다 ^^

[[고부｀＾´ㅛ]]

몇가지 추가 할 부분은 쪽지로 보내드렸습니다. 수고하세요 ~

[센스꾸러기]

고부님은 뭐하시는 분이세요? 진심으로 궁금합니다.

[[고부｀＾´ㅛ]]

회사다니구요... 끝나면.. 배드민턴 코치로 변신합니다. 투잡해요 ㅎㅎ